一、从亏损到盈利：一个视频平台的财务转折 北京时间2026年3月5日，哔哩哔哩股份有限公司（纳斯达克代码：BILI；港交所代码：9626）发布截至2025年12月31日的第四季度及全年未经审计财务报告。 报告显示，2025年全年，哔哩哔哩总营收303.5亿元人民币，同比增长13%；调整后净利润25.9亿元，首次实现全年盈利。第四季度单季总营收83.2亿元，同比增长8%；净利润同比增长478%，国内主要视频平台中较为少见。 这份成绩单意味着哔哩哔哩在年度层面完成了从长期亏损到规模化盈利的转折。 二、用户增长提速：社区生态构筑核心竞争力 财务改善的背后，是用户规模与使用深度的持续提升。 2025年第四季度，哔哩哔哩日均活跃用户数1.13亿，同比增长10%；月均活跃用户数3.66亿，同比增长8%；用户日均使用时长提升至107分钟，同比增加8分钟。上述指标已连续四个季度同比增速加快，显示用户黏性在增强。 截至第四季度末，哔哩哔哩正式会员达2.84亿，第12个月用户留存率稳定在80%，在国内互联网内容平台中处于较高水平，表明了社区文化的长期吸引力。 分析人士认为，其用户增长并非主要依靠流量采买，而是源于内容生态的持续活跃。第四季度，全站用户总使用时长同比增长19%，5分钟以上视频播放时长同比增长20%，反映用户对中长内容的消费在升温。 三、创作者生态扩容：优质内容形成正向循环 内容平台的竞争，关键在于能否持续吸引并培育优质创作者。 2025年，哔哩哔哩创作者生态继续扩张。第四季度，拥有千名以上粉丝的创作者数量同比增长30%。全年约300万名创作者通过广告分成、直播打赏、内容付费等方式获得收入，人均收入同比增长21%。同时，全年超过1000万用户为创作者付费订阅内容，付费意愿深入提升。 内容品类上，平台的传统优势依旧稳健。第四季度，二次元内容播放时长同比增长12%，游戏品类同比增长24%。2025年，超过30家国内外游戏厂商、40余款游戏选择哔哩哔哩独家首发内容，进一步巩固其在游戏内容领域的领先位置。 新兴品类也带来新增量。AI主题内容持续增长，每月有超过1.2亿用户消费有关内容，第四季度该品类播放时长同比增长53%。用户围绕技术趋势、模型评测与应用场景展开讨论，逐步形成更具专业度的内容社区氛围。 去年7月，哔哩哔哩在国内推出“视频播客”品类，目前用户规模已突破6700万，累计播放时长超过80亿分钟，并孵化出一批影响力较高的头部栏目，拓展了平台内容边界。 四、广告与商业化提速：盈利能力持续释放 在商业化上，哔哩哔哩广告收入增速加快，月均付费用户数再创新高，达3566万，同比增长21%。增值服务收入与广告收入同步增长，共同推动盈利能力提升。 平台在内容自制与版权引进上的投入，也提升了用户活跃度与商业转化效率。2025年跨年晚会直播期间，在线人数再创新高；春节期间与中央广播电视总台春晚合作，使“弹幕看春晚”成为不少年轻用户的新年观看方式，直播期间用户共发送弹幕1.33亿条，当日日均活跃用户数较上年除夕增长16%。平台首次推出的“大年初一联欢会”直播人气峰值接近9000万，并在社交媒体上持续引发关注。 五、生活方式内容崛起：年轻用户需求结构深度变化 财报也显示，哔哩哔哩用户的内容偏好正在发生结构性变化。2025年，超过2.2亿用户观看生活方式与消费类内容。第四季度，汽车技术解读内容播放时长同比增长68%，亲子类内容同比增长22%，户外潮流内容同比增长20%。这表明，平台用户正在从以娱乐为主的观看习惯，向更广泛的生活方式内容延伸，内容覆盖与用户年龄层也在持续拓展。
平台经济的竞争最终回到“长期价值”的积累：一端是更准确地回应用户需求，另一端是更稳定地支撑创作者生态。把社区做深、把内容做精、把商业化做稳，才能在周期波动中提升抗风险能力，也为数字文化产业的可持续发展提供更可复制的路径。