问题——外部扰动加大背景下外汇市场如何运行、供求是否平衡 国家外汇管理局16日公布的统计数据显示，2026年2月银行结汇14338亿元人民币、售汇11362亿元人民币；按美元计值，结汇2064亿美元、售汇1636亿美元。1—2月累计看，银行结汇4927亿美元、售汇3701亿美元。同期，银行代客涉外收入41684亿元人民币、对外付款39211亿元人民币；按美元计值分别为6001亿美元和5645亿美元。外汇局新闻发言人表示，2月以来国际地缘政治冲突加剧、国际金融市场波动加大，但我国外汇市场运行总体稳健，交易保持活跃。 原因——交易量上升与净流入回落并存，季节性与结构性因素叠加 从市场活跃度看，2月外汇市场交易量约2.6万亿美元，企业、个人等非银行部门跨境收支合计1.2万亿美元。剔除春节假期影响后，日均交易量环比分别增长2%和12%，显示实体经济对应的的跨境资金往来仍保持较强韧性。 从供求格局看，2月非银行部门跨境资金净流入356亿美元，环比下降57%；货物贸易项下净流入678亿美元，环比下降26%。银行结售汇顺差428亿美元，环比下降46%。上述变化一方面与节后企业付汇、备货、利润汇出等资金安排恢复有关，另一方面也反映在外部不确定性上升时，部分企业倾向于优化币种结构与结汇节奏，结汇行为更趋审慎。 影响——短期顺差收窄不改总体稳定，预期管理仍是关键变量 从数据关系看，结汇规模仍高于售汇，代客涉外收入高于对外付款，说明跨境资金面总体保持顺差格局，但顺差幅度较前期回落。对市场来说，这种“顺差仍在、幅度收窄”的状态，意味着外汇供求在更接近平衡的区间内运行，有助于汇率在合理均衡水平上保持双向波动。 值得关注的是，外汇局指出企业等主体结汇意愿“稳中有降”、购汇需求“基本稳定”。这表明市场主体在面对外部波动时更多依靠套期保值、账期管理和资金分散配置来应对风险，而非单边押注汇率走势。预期总体平稳，是外汇市场能够吸收外部冲击的重要基础。 对策——以真实性合规为底线，提升风险对冲与跨境结算效率 在外部不确定性仍高的情况下，稳外汇市场关键在于两端发力：一是持续夯实涉外经济基本面，巩固货物贸易、服务贸易与投资合作的稳定性，保持跨境资金来源的多元与可持续；二是引导市场主体提升汇率风险管理能力，更多使用远期、掉期等工具开展套期保值，减少“追涨杀跌”式操作对企业经营和现金流的扰动。 同时，应继续优化贸易投融资便利化安排，提升跨境结算与资金收付效率，降低合规成本，增强企业在不同币种与不同市场环境下的资金调度能力。银行端可加强对中小外贸企业的汇率避险服务供给，通过产品组合与成本优化提高覆盖面。 前景——跨境收支料保持均衡态势，外汇市场有望延续韧性 外汇局表示，从3月以来情况看，跨境资金流入和流出基本均衡，供求较为平衡。展望下一阶段，全球地缘政治风险、主要经济体货币政策路径与国际金融市场波动仍可能反复，短期跨境资金流动和结售汇差额或随市场情绪产生阶段性波动。但在涉外经济平稳发展、外汇市场交易活跃、购汇需求总体稳定的支撑下，我国外汇市场有望延续总体平稳运行态势。 更为重要的是，市场主体行为趋于理性、结汇节奏更注重成本与风险平衡，将使外汇供求更具弹性，有利于提升市场对外部冲击的吸收能力，并为宏观经济运行营造稳定的外部金融环境。
当前外汇市场的调整既是对国际复杂形势的合理反应，也反映了市场主体风险管理能力的提升；在全球不确定性增加的背景下，保持战略定力、深化改革开放，仍是维护外汇市场稳定的关键。未来随着双循环新格局的深化，我国外汇市场有望实现更高水平的动态平衡。