问题——行业从“拼规模”转向“拼价值”的选择更为紧迫。近年利率持续下行、投资收益预期走弱、客户保障需求分化等因素叠加，寿险业过去依靠保费高增长带动利润的模式受到限制。保险机构需要产品结构、渠道能力、风险管理和服务供给上同步升级，以更稳定的价值创造应对周期波动。 原因——利率变化与会计假设调整放大“价值波动”，促使经营回归长期。友邦人寿母公司披露的2025年业绩显示，公司总加权保费收入增长14%，全年新业务价值为12.40亿美元。报表层面新业务价值增幅相对温和，主要与2024年利率大幅下降带来的经济假设调整有关。管理层在业绩沟通中表示，若剔除涉及的假设调整影响，业务增长更为明显：2025年下半年新业务价值同比增长14%，并在2026年延续，前两个月同比增幅超过20%。这表明在长期保障与财富管理需求并存的环境下，产品与渠道的匹配度正成为价值增长的关键变量。 影响——稳健财务与较高偿付能力为应对周期波动提供缓冲。截至2025年四季度末，友邦人寿总资产4909.30亿元，净资产428.37亿元，全年净利润121.31亿元；综合偿付能力充足率335.14%，核心偿付能力充足率225.79%，并连续获得风险综合评级AAA级。业内人士认为，在利率波动、资产端承压的背景下，资本充足、负债质量较高有助于稳定经营节奏，也为产品定价、服务投入和长期资产配置留出空间。 对策——以渠道能力与区域扩张为抓手，打造“客户驱动”的增长引擎。渠道上，友邦人寿继续以营销员队伍为主要动力。2025年，卓越营销员渠道贡献总新业务价值的85%。公司推进营销员销售分层体系，覆盖客户需求分析、场景经营与解决方案输出等环节，强化专业化与精细化管理；全年活动人力增长8%，新进营销员增长14%，活跃新进营销员增长20%。同时，公司加快数字化工具培训、招募与客户经营中的应用，提升线索转化与客户洞察，推动线上线下协同，强化以客户为中心的长期经营。 银保渠道上，公司通过精选合作伙伴、聚焦高净值客户走差异化路径。2025年银保渠道贡献新业务价值的15%，新业务价值利润率达35%。行业普遍强调结构优化的背景下，这个策略体现出银保更注重效率与质量，而非单纯扩大规模。 区域上，友邦人寿推进“深耕新市场”战略。自2019年以来新增9个省级分公司，经营区域由5个扩大至14个，覆盖内地逾70%的寿险市场。山东、重庆、安徽、浙江等地在2025年实现全面开展业务，新增分公司带来约2亿目标客户增量。2025年“新市场”新业务价值合计增长45%，对公司总新业务价值贡献超过9%。公司提出，新市场新业务价值在2025至2030年间力争实现40%的复合年均增长率。分析人士认为，区域扩张正在从“拿牌照、开机构”转向“强队伍、强服务、强运营”，能否形成可复制的经营模型，将决定新市场贡献能否持续扩大。 前景——从“卖产品”走向“卖解决方案”，服务生态或将成为寿险竞争的分水岭。随着老龄化加快、健康管理与养老保障需求上升，寿险机构的竞争正从单一保障责任延展至健康、养老、财富管理等综合服务供给。下一阶段的重点在于围绕家庭全生命周期需求，提供更稳定的保障、更可预期的服务体验和更透明的风险管理。对外资险企而言，能否在本土化产品设计、人才培养、合规经营与长期投资能力之间形成闭环，将影响其在中国市场的长期竞争力。
寿险业迈向高质量发展，核心是从追求短期规模转向经营长期信任；在利率下行与需求升级的双重考验下，能否以客户为中心，把渠道专业化、区域深耕与服务生态建设衔接起来，将成为企业穿越周期、服务民生的重要分界点。友邦人寿的最新经营动向显示，回归保障本源、提升服务供给、夯实风险底盘，正成为寿险机构打造长期竞争力的共同方向。