科创板作为一块“试验田”，这回试验出了不少成果。3月12日，寒武纪把公司的2025年财报拿出来看了一下，全年挣了20.59亿元。这就意味着这家公司把那个还没赚钱的标签“U”给摘了，成了科创成长层里第一个毕业的公司。除了它，百济神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动这5家企业，根据业绩快报显示，估计也马上要把这个“U”给摘掉了。这些企业涉及的领域有人工智能、生物医药、新能源还有高端医疗器械。它们以前都在埋头搞研发，积累了不少核心技术，也靠着国家的一些大项目攻克了关键技术。 拿寒武纪来说吧，这家国产AI芯片公司从2020年到2024年光研发就投了超过56亿。2025年AI算力需求一下子爆发了，它们的营收结构也变了，以前靠卖智能计算集群为主，现在转到了卖云端芯片产品上来。今年净利润直接超过了20亿。看这39家科创成长层的公司现在发展势头也不错，预计今年营收能增长37%，净利润方面也比去年少亏了57%。这增收又减亏的变化说明它们的技术确实有搞头。 现在这39家企业加起来总市值已经有2万亿元了，这也说明了大家还是很看好“硬科技”的长期价值。自科创板开板以来，一共支持了61家刚上市还没赚钱的公司进来。预计到了2025年6月年报一披露完，摘掉“U”的公司估计能达到28家。这些公司平均用了2.2年的时间才达到这一步。2025年它们的营业收入加起来有1758.16亿元，净利润是94.87亿元。 科创板这些年一直在改制度、宽门槛，让钱更精准地流到科技创新最需要的地方去。2024年6月的时候推了“科创板八条”35项措施来支持科技企业。2025年6月又搞了个“1+6”改革启动了科创成长层。现在已经有摩尔线程等7家新公司进来了。还有引入老股转让、专门的审核指引、IPO预先审阅这些制度都跟上了。 这些改革带来的好处不光是企业融资方便了。比如“科创板八条”里说要优化融资制度和认定标准。“轻资产、高研发投入”这个标准一出来后，寒武纪、迪哲医药等14家上市公司就赶紧按这个标准申请再融资了。加起来要融的钱超过350亿元呢。今年2月上交所又推出了优化再融资的措施。 南开大学的田利辉教授说设立“科创成长层”就是要通过不同的制度设计把资源往核心技术和高成长性的企业上凑。最近证监会主席吴清也说了要把科创板的好经验复制到创业板去。重点就是搞IPO预先审阅、允许老股东增资扩股、优化发行定价这些改革措施。