油价突然大涨，把美联储的计划给打乱了，沃勒也就把降息的主张暂时放下了。最近沃勒接受了采访，透露了一些内幕。因为2月非农就业人数减少了9.2万，他本来打算在会议上投反对票支持降息，但是布伦特原油因为中东局势飙升到了112美元/桶，最终他改变了主意。核心通胀正往2%目标靠近，劳动力市场数据也走弱，美联储还是维持了3.5%-3.75%的利率水平。在周三的FOMC会议上，美联储以11票赞成、1票反对的结果维持了这个利率。 外部能源冲击让美联储放弃了宽松政策，布伦特原油价格飙升了50%。能源成本传导到经济领域的风险迫在眉睫，这也是美联储保持观望的原因。私人信贷市场现在有个严重的问题：投资者可以随时赎回基金就像操作支票账户一样，这种结构非常脆弱。沃勒特别指出，流动性错配引发的系统性挤兑风险比违约潮更严重。 关税政策和能源市场波动给美联储带来了很多难题。关税效应如果不能如期消退，央行就得在力挺就业和控制通胀之间做出选择。关税影响去年已经基本消化完毕了，可如果今年下半年关税效应不消退，情况就会很复杂。 2026年下半年还有很多事情要处理：按揭贷款和企业借贷成本会因为高利率而持续上涨。所以投资者重新调整了对未来时间的预期。要想年内降息成功，关键还是要看能源市场和劳动力数据的表现。 美联储现在选择了稳妥的旁观姿态而不是冒险改变政策，毕竟就业降温加上全球能源市场波动给他们带来了很大压力。（本文首发钛媒体App,作者｜硅谷Technews,编辑｜秦聪慧）