问题：消费板块持续承压，市场关注度下降 过去四年，消费行业整体增长偏弱，中证消费指数明显落后于市场平均水平。在宏观增速放缓、居民消费意愿走弱等背景下，传统消费领域压力加大。此外，新能源、科技等方向吸引了更多资金，消费板块一度被市场边缘化。 原因：结构性机会仍存，选股能力成关键 尽管板块整体低迷，部分细分赛道仍有结构性机会。潮玩、茶饮、宠物经济等新兴消费保持较快增长，制造业出海也成为重要增量。在这样的环境下，基金经理的选股能力更直接决定业绩表现。一些基金经理通过“自下而上”挖掘具备成长性的中小企业，获取了超额收益。 影响：三位基金经理逆势突围 富国基金周文波采取“经典龙头+新消费龙头+高端制造出海”三线配置策略，其管理的富国消费精选30股票A在2025年实现21.24%的收益率，同类排名靠前。华泰柏瑞钱建江凭借对制造业出海的判断，重点布局涛涛车业、匠心家居等标的，带动基金年度收益达到60.10%。鹏华基金谢添元作为年轻基金经理代表，聚焦Z世代消费偏好，重仓泡泡玛特等潮玩品牌，体现出差异化的投资思路。 对策：差异化布局与长期坚守 面对消费行业的周期低谷，三位基金经理都选择以差异化方式应对。周文波强调“心态不能老化”，在传统龙头与新消费之间寻找平衡；钱建江依托机械专业背景，持续深耕制造业出海；谢添元则更贴近年轻消费者需求，捕捉新趋势。共同之处在于坚持自身能力圈，避免随市场热点频繁切换。 前景：消费复苏可期，坚守者或迎机遇 随着政策层面对内需的关注度提升，消费板块出现底部修复的可能性正在上升。银河证券分析认为，消费行业作为A股重要板块，长期仍具备配置价值。当前阶段的低迷，反而为具备研究与选股优势的基金经理提供了更好的布局窗口。随着消费复苏信号逐步明确，坚持优质标的的管理人有望在下一轮行情中更占先机。
消费的“慢”不等于机会“少”。当行业不再依赖整体上行的环境，投资回到对企业竞争力与经营韧性的检验，考验的就是研究深度、纪律与耐心。越在低谷，越能看清谁在做长期布局、谁在追逐短期热度。消费板块何时迎来更明确的修复仍需时间验证，但围绕新需求、新供给与全球化的变化，结构性机会正在积累，主动管理的价值也可能随之重新被市场定价。