话说2020年那场疫情闹得凶的时候，物流断了，摩根大通那帮银行家倒是占了不少便宜。如今的局面更紧张了，中东那边的仗打得正狠，英国的《金融时报》就嚷嚷着“警报拉响”，说战火把“黄金大动脉”给掐断了。这下子可好了，全球的黄金物流可是遭了大罪。 这事儿得先说说迪拜。《金融时报》特意点出阿联酋迪拜是全球黄金运输的大本营，大概占了全世界20%的流量。海关数据摆着呢，2024年迪拜出口黄金的量仅次于瑞士排第二，既是自己搞的非洲金条，也有欧洲的货拉到亚洲去。以前大家都觉得贵金属运输全靠空中通道。 结果从美国和以色列对伊朗发动袭击之后，海湾那边的商业航班几乎全停飞了。到了4号那天，虽然只有几架客机从迪拜飞出去了，但知情的人都笑了，说这几架飞机压根没装黄金货。市场上那些分析师也不是吃干饭的，他们警告说如果黄金物流一直堵着不顺畅，那亚洲市场的价格肯定得被推高，金银的波动肯定会加剧。 最关键的是那个John Reade的说法。他是世界黄金协会的高级市场策略师，说话还是挺有分量的。他直接说中东航班一停摆，黄金供应的问题就出来了。这可不是光盯着印度那些大市场的问题，更是在拷问整个全球供应链的韧劲儿到底怎么样。 2026年这场仗打得热闹，把全球资产定价的逻辑都给打乱了。霍尔木兹海峡的油轮跟迪拜上空的货机比起来，到底哪个更重要？对于咱们这些投资者来说，搞懂实物流动和金融定价咋搅和在一起的，比盯着每天的价格涨落要重要得多。要是实物都动不了了，那价格信号本身还值不值得信？ 再说回白银这边的情况。市场里的人透露了个事：从伦敦那边发出来的货里，白银受的打击比黄金还大。为啥呢？因为它跟黄金一样都得靠客机肚子里装着运过去。航班大面积停飞直接把路给堵死了。 还有个原因就是今年以来散户大量买白银的事闹得挺凶的。国内的白银库存已经降到十年来的低点了。这次物流一断，紧张的情况更是雪上加霜。 跟黄金比起来白银有个毛病就是单位价值低。这意味着运输成本占商品总值的比例就更高了。所以一有点风吹草动它对物流中断的反应就会特别敏感。 有分析师直接断言：要是空运老这么断断续续地卡着，白银那边的区域性缺货问题比黄金还严重。 咱们回头看看以前的经验。2020年疫情刚出来的时候就有这种空运中断的情况出现过。那时候摩根大通这些大银行不是也趁着乱局在高波动的市场里捞了不少好处吗？ 这次中东冲突带来的物流中断也不是今年第一次考验了。去年美国搞关税威胁那时候就有一大堆贵金属提前跑进去囤着了。 现在的局面到底会咋样全看仗还得打多久。要是航班很快就能恢复正常那市场还能自己慢慢消化；要是打个没完没了的话……特别是像8.3亿美元这么一次价值的货物没法正常流转的时候……到时候亚洲市场肯定会碰上供应缺口跟价格溢价的双重压力，金银的波动肯定也会更大更猛烈。