近日，多家光伏龙头企业陆续发布2025年业绩预告，数据令人担忧。
晶科能源预计全年归母净利润亏损59亿元至69亿元，通威股份预计亏损90亿元至100亿元，隆基绿能预计净亏损60亿元至65亿元。
曾经风光无限的光伏产业，如今正面临前所未有的成本危机。
白银价格暴涨成为压垮产业利润的关键因素。
现货白银价格已突破每盎司100美元关口，较上年同期翻涨逾三倍。
进入2026年以来，白银价格涨势未减，截至1月23日年内涨幅已达43%。
业内人士预测，银价有望进一步突破150美元每盎司。
这一轮涨势的背后，既有白银作为战略资源的属性强化——美国已将其列入关键矿产清单，中国自2026年1月起也实施了出口管控——也反映出金融市场对贵金属的持续追捧。
银浆为何对光伏产业如此关键？
银浆是制造光伏电池的重要原料，其用量与电池转换效率成正比。
用量多时电极内阻小、电池输出功率高；用量少时则相反。
然而银资源有限且价格昂贵，一直是电池非硅成本的重心。
根据最新数据，在TOPCon电池片的单瓦成本中，银浆成本达0.138元每瓦，占非硅成本的62%，是成本控制的关键环节。
多晶硅价格同步反弹，进一步加重了企业负担。
成本压力下，光伏企业在去年12月底采取提价应对，隆基绿能、TCL中环、高景太阳能、双良硅材料等多家企业平均涨幅达12%。
然而，这种被动提价面临严峻制约。
当前光伏行业呈现"供强需弱"格局，制造端供应能力持续扩张，而下游需求却趋向萎缩。
国内市场需求持续减弱，海外采购需求也有所回落。
受地缘政治等因素影响，这一趋势短期内难以扭转。
在此背景下，光伏组件价格即便能继续上涨，幅度也将极其微弱。
企业将成本向下游传导的空间被严重压缩。
面对成本转移的困境，少用甚至不用银成为光伏企业的重要战略选择。
隆基绿能已实现高效BC二代产品规模化量产，贱金属替代银浆技术完成中试。
爱旭股份推动的铜电镀无银金属化方案已应用于珠海10吉瓦级量产线。
通威、晶科、晶澳等企业也在积极推进"银包铜"技术研发。
这些技术创新代表了产业应对挑战的主动探索。
然而，技术替代之路仍需时日。
业界普遍认为，虽然多家头部企业已围绕"少银""无银"技术进行大量研发与可靠性验证，但这些技术在降本成效、产品质量等方面仍有待提高，远未达到成熟可靠的程度。
更值得思考的是，若未来国内外光伏装机量呈现下降趋势，大量投入替代技术的经济性也需重新评估。
从短期看，替代技术尚处初级商业化阶段，对白银价格影响有限。
从长期看，技术成熟与装机量下降可能对银价产生下行压力，但这一过程将是缓慢而曲折的。
值得注意的是，白银价格的走势已不完全由产业基本面决定。
金融属性正在主导其价格波动，产业作为被动接受方，其需求浮动对银价影响微乎其微。
这意味着光伏企业面临的成本压力，在相当程度上源于宏观金融环境和战略资源政策的变化，而非产业自身能够完全掌控的因素。
这场由原材料引发的行业变局，正在倒逼中国光伏产业向技术深水区迈进。
在绿色能源转型的大背景下，如何平衡短期成本压力与长期技术投入，将成为检验企业核心竞争力的关键标尺。
从全球视野看，这场"白银困局"或许正是推动产业从规模扩张向质量跃升的重要转折点，其后续发展值得持续关注。