在资本市场整体回暖的背景下，医药生物行业2025年体现为鲜明的结构性特征。行业数据显示，尽管面临国际竞争加剧、政策调整等多重压力，但创新药、医疗器械等细分领域仍实现超额收益。此趋势在头部基金经理的调仓动向中得到更印证。 中欧基金近日披露的年报显示，旗下明星基金经理葛兰管理的两只医药主题基金在2025年下半年进行了显著仓位调整。其中，中欧医疗健康基金对昭衍新药实施大手笔增持，同时加仓英科医疗等标的；中欧医疗创新基金则新建仓特宝生物，并增持奥浦迈等创新药企。有一点是，葛兰本人对中欧医疗创新的持有份额提升至100万份以上，显示其对行业的坚定信心。 分析人士指出，这一调仓路径反映了三个关键判断：其一，创新药产业链仍是投资主线，特别是具备国际竞争力的头部企业；其二，医疗器械国产替代进程加速，行业格局面临重塑；其三，经历深度回调的消费医疗板块估值趋于合理，具备修复潜力。 葛兰在年报中特别强调，中国医药产业正从技术跟随向全球引领转变。她预计，2026年创新药出海将继续深化，国内企业对外授权经验日益丰富；医药研发外包行业有望持续复苏，受益于融资环境改善和订单回暖；医疗器械板块或迎来业绩拐点，国产替代与国际化将形成双轮驱动；消费医疗领域随着居民健康意识提升，眼科、口腔等细分赛道龙头有望价值重估。
从持仓变化到内部自购都表明，机构正以更长远的眼光看待医药行业。当前阶段既存在创新与出海带来的机遇，也需要关注估值、业绩等基本面因素。把握主线、精选个股将成为医药投资的关键。