2月28日深夜，美以对伊朗的军事行动令霍尔木兹海峡的航运全线停滞，多艘满载原油的巨型油轮只能在海峡入口处悬停。这一局势突变的代价巨大，北京师范大学教授万喆在三里河接受采访时指出，地缘溢价已取代供需关系，成为短期油价暴涨的核心推手。 KHK Empress号油轮被迫掉头转向，其余船只也都在航道外焦急等待。万喆认为，今年油价一直在供需过剩预期和地缘紧张两大力量中摇摆。 在此之前，全球原油市场就已处于供应过剩的局面。国际能源署（IEA）曾预测2026年将出现373万桶/日的供应过剩，约占全球需求的4%。这种供需失衡的状态使得市场普遍看空情绪升温。 冲突爆发后，原有定价逻辑被彻底打破。WTI原油期货当月合约单日大涨3%，突破近半年新高；布伦特油价也接近75美元/桶关口。霍尔木兹海峡是全球五分之一海运石油和天然气的必经之路，堪称能源命脉。 一旦航道中断，全球每天可能面临1800万桶的缺口。有分析认为，如果伊朗切断航道并赶上需求旺季，油价冲击100美元/桶的概率很大。但王雷研究员认为，“彻底封死”海峡的行为代价太高。 伊朗虽是欧佩克第三大产油国，但其产量仅占全球的3%。在全球供应过剩的背景下，对国际油价的影响有限。欧佩克+执行的减产保价策略和适度恢复增产的预案，都给了油价波动一个缓冲空间。 更长远看，中东乱局可能迫使部分国家暂缓能源转型计划。万喆指出，高油价反而会提升新能源的经济性，迫使各国加强能源自主战略和分布式能源布局。 今年前三个月“欧佩克+”暂停增产步伐。有消息称部分成员国已同意适度恢复增产，这或许与近期美伊紧张局势导致油价高于心理底线有关。 对于全球能源转型的节奏，此次事件无疑会产生复杂影响。万喆表示，近年来的冲突凸显了供应链的脆弱性。各国为了加速电网独立、氢能等领域布局，推动了全球能源转型的整体进程。