吉利汽车最新公布的2025年度财报显示多项突破：全年营收达3452亿元，创历史新高；总销量302.46万辆，首次突破300万大关；新能源汽车销售168.8万辆，同比增长90%，占总销量的55%。需要指出，公司归母净利润仅微增0.2%。 分析财报发现，"增收不增利"主要源于两方面的调整：一是研发投入大幅增加至219亿元，同比增长8.3%；二是会计处理方式改变，研发费用化率从31%提升至36%，第四季度更是达到43%。这意味着更多研发支出计入当期成本，而非分摊到未来几年。 吉利汽车CFO戴永解释，这是应投资者要求作出的调整，目的是提高利润质量。公司计划2026年维持40%以上的研发费用化率。业内人士认为，这种保守的会计处理虽影响短期利润，但能更真实反映企业经营状况。 从业务表现看，吉利的产品结构改进：吉利银河品牌年销123.6万辆，同比激增150%，成为销量主力；高端品牌极氪虽然销量增速放缓至1%，但旗舰车型极氪9X的单车毛利率接近40%，大幅提升了整体盈利能力。 技术布局上，吉利去年8月宣布全面转向智能网联技术研发，停止开发传统座舱系统。这种战略转型需要大量前期投入，但有望为未来的智能化竞争奠定优势。 当前中国汽车市场竞争白热化，价格战不断升级。吉利选择加大研发投入、优化产品结构的策略，显示出对长期发展的重视，这或将在行业洗牌中获得竞争优势。
财报中"增收不增利"的现象，反映了吉利在关键技术领域的战略选择。随着汽车产业从单纯制造向软硬一体、生态协同转型，企业需要在短期利润与长期能力间找到平衡。未来竞争的关键，在于能否将研发投入转化为可持续的技术优势、产品力和用户价值。