把金风科技（002202）的2025年年报给公开出来了，这次营收和净利润都涨了，盈利能力也上去了。据证券之星那边整理的，公司这一年赚了730.23亿，比去年多了28.79%，净利润有27.74亿，涨了49.12%。看单季度的话，第四季度也不错，进账248.77亿，涨了19.26%，净利润也拿到了1.9亿元，增幅178.02%。这期间公司的毛利率和净利率也有提升，毛利率14.18%，增了2.8%；净利率4.14%，猛增26.5%。不过这数值还是低于了多数分析师的预期，大家原本以为今年净利润能到32.89亿元左右。 财报里显示的各项指标看着还行。卖货和提供服务收到的钱多了，经营活动产生的现金流量净额涨了53.01%；公司借款少了，筹资活动产生的现金流量净额就下降了-77.6%。还有，销售费用、管理费用和财务费用总共44.71亿元，这三费占营收的比例6.12%，比去年少了21.16%。每股净资产变成了9.18元，每股经营性现金流有0.84元，每股收益0.64元，这些都涨了不少。 业务方面的分析显示公司去年的ROIC是4.32%，资本回报率不太强。净利率4.14%，算上成本后产品附加值也不高。回看历史数据，近十年中位数ROIC是4.96%，最惨的2023年是2.83%。公司的商业模式主要靠研发和资本开支拉动，得看清楚这些开支划不划算，资金压力大不大。 这三年的生意拆解挺有意思：净经营资产收益率分别是3.4%、3.9%、5.2%；净经营利润分别是15.22亿、18.56亿、30.25亿元；净经营资产分别是443.01亿、481.19亿、577.41亿元。每赚一块钱需要垫付的钱在这三年里分别是-0.17、-0.19、-0.19；公司自己掏钱的营运资本分别是-87.42亿、-107.61亿、-137.94亿元；营收分别是504.57亿、566.99亿、730.23亿元。 财报体检工具建议看看现金流状况，货币资金和流动负债的比例只有24.28%，近三年平均经营性现金流和流动负债的比值只有5.51%；还得看看应收账款的情况，应收账款已经达到了利润的1165.84%。 证券研究员一般认为2026年业绩能到47.41亿元，每股收益能到1.12元。现在有1位明星基金经理拿着这家公司的股份呢，诺安基金的杨谷最近还加仓了。嘉实中证稀土产业ETF里持有这家公司最多的就是它了。杨谷在2025年的公募基金经理排行榜里排前十呢。田光远是嘉实中证稀土产业ETF现在的基金经理。