2023年5月那会儿，东北证券就跟咱们说，AI加上IP这两块，能给出版这块儿打开一条全新的增长路子。咱们现在把出版板块看成攻守兼备的好东西：既有稳当的红利属性，又能从AI技术里捞到不少油水。这个板块主要盯着三条线看。第一条是那些有红利优势，或者所在地区人口多的企业，业务很稳，手里钱多，分红也不错，配起来性价比高。第二条是那些在AI+教育这块早就开始动手的企业，研发投了不少钱，数字化转型也做得挺到位。第三条是那些在IP衍生品开发运营上跑在前面的企业，手里IP资源多，变现路子也成熟。 再看最近的数据，2025年上半年虽然行业总营收往下走了点，但出版行业的净利润却逆势涨了16.41%。这主要是因为税改政策一直在兑现，国有出版单位能减免所得税，利润端得到了实实在在的托底。 现在的出版企业，不光在做纸质书了。AI来了以后，教育产品形态越来越花哨：有电子书、有虚拟仿真平台，还有智能教辅系统。他们用技术手段把传统内容的边界打破了。IP这块儿最近发展也挺猛，特别是在把内容商品化或者跨界合作上。 IP的价值链条被拉得更长了。跟传媒行业的其他板块比起来，出版这块儿表现得很不一样。2023年5月以后其他板块跌得挺凶，出版板块回撤却很小，估值反倒比其他板块高。到了2025年经过这一轮上涨之后，现在出版板块的价格已经回落到了传媒行业的平均值附近。 从估值角度看，它在传媒各板块里算是明显低于平均水平的，现在买进来性价比很高。2026年肯定是AI应用大年了。东北证券觉得传媒行业会因为AI应用迎来一波上涨行情。因为出版板块以前就有同涨不同跌的特点，这次大概率能跟着主升浪一块儿涨上去，而且高位跌下来的幅度也不会太大。 至于具体的公司嘛： 第一个阵营是有红利优势或者当地人口多的：像凤凰传媒、浙版传媒、中原传媒、时代出版、中南传媒、山东出版、长江传媒、南方传媒这些都可以看看。 第二个阵营是布局AI+教育的头一批人：比如南方传媒、中南传媒、世纪天鸿、皖新传媒、凤凰传媒这些。 第三个阵营是搞IP开发运营的先行者：像中文在线、中信出版、荣信文化、中原传媒这些都值得留意。 不过咱们得注意点风险：文化产业的政策要是变了怎么办？国有企业的优惠政策要是没了咋办？版权的法律风险也得防着点；AI技术要是发展不顺利或者新业务没做起来怎么办？还有出生率下降导致学生人数变少也得盯着点。