智通财经APP消息，兴业证券发报告说了，从2026年开始，因为美国那边的利率预期是往下走的，房地产市场和消费市场可能会慢慢好起来。而且库存周期、设备更新周期这两个也在帮忙，所以工具行业看起来会越来越景气。 再说竞争格局，现在强的还得是强的。要是中国的工具企业有好品牌、产品能不停升级、渠道铺得又好、还有全球化产能布局的话，它们就能更快地起来，市场份额肯定会变大。 兴业证券推荐了几个公司，像巨星科技（002444.SZ）这种业绩很稳、估值还不高的，还有泉峰控股（02285），它业绩反弹弹性大而且估值在底部。创科实业（00669）是穿越周期的龙头，欧圣电气（301187.SZ）现在正在筑底修复中。 市场这块就有个大空间，全球工具市场规模超过千亿美元，稳定增长的中心大概是6.4%。电动工具和OPE加起来占了六成以上，涨的弹性比较大；手工具也就两成左右。区域方面还是欧美市场主导，DIY文化和高人工成本是长期的动力，大部分工具企业北美那边的收入都在六成以上。 拉动工具需求的有两个点：一个是房地产周期筑底修复，工具需求有60%跟房地产链相关。现在美联储降息通道已经打开了，房贷利率从高位降下来了，这能把美国成屋销售拉起来。另一个是渠道开始补库存了。家得宝和劳氏这两个KA渠道加起来占了一半以上的市场份额，它们补库存还是去库存直接影响上游订单。从2020到2024年行业经历了一个完整的库存周期，现在库存水位比较低。再加上终端需求回暖了，新一轮的补库周期马上就要来了。 竞争格局就是强者恒强。创科实业、史丹利百得这两个在第一梯队的公司规模都在百亿美元级别，市占率在10%到15%之间。创科实业现在已经超过史丹利百得成了全球老大。巨星科技和泉峰控股分别在把手工具和OPE领域做成全球第二了，跟第一的差距越来越小了。 成长方面主要有四个点：品牌方面，创科实业、史丹利百得通过收购实现了品牌化转型。中资品牌巨星科技、泉峰控股也在忙着孵化自主品牌和并购扩张。 产品端方面就是电动化和智能化发展得很快。创科实业靠着技术前瞻性布局和Milwaukee品牌的势能在电动工具电动化进程中占了便宜；泉峰控股专注于锂电OPE赛道，EGO品牌用56V电池平台在高端市场建起了护城河优势。 渠道端方面创科实业和家得宝绑定得很深，家得宝给了他们很多流量倾斜，有大约45%的收入是从家得宝来的；巨星科技和泉峰控股除了线下渠道外还在拓展线上和经销渠道。 产能端方面关税问题让供应链格局变了样。把工厂转到越南、泰国这些地方成了核心竞争要素。创科实业和巨星科技布局早已经覆盖了对美的敞口；泉峰控股的越南新产能正在释放中。 风险提示这块得注意宏观经济波动、关税政策波动、海外供应链波动、原材料价格波动还有汇率波动这些问题。