咱们来聊聊最近的热点话题——点心债。市场吸引力这就上来了，发行的活跃度也一直居高不下。原因主要是离岸那边的流动性变得更宽松，融资成本的优势也变得更加明显，大家都看好。从2月份开始，情况就特别火，发行的规模已经超过了1400亿元。Wind的数据显示，到2月28日为止，2月份总共发行了137只点心债，总金额达到了1446.92亿元。这说明供给端和需求端现在都在同步扩张。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟提到：今年的点心债市场确实挺活跃的，2月份的发行规模超过了1400亿元。咱们再来看看发行细节。这个月的点心债发行有几个特点：一是大额发行特别多，二是利率优势很明显，三是发行主体类型非常多元。比如2月27日中国人民银行发行了两只点心债，分别是300亿元0.25年期和200亿元1年期的点心债。还有就是中联重科发行的60亿元5年期点心债票面利率低至0.70%，创下了这个月的最低值。 这次主要靠什么推动呢？人民币汇率最近升值是关键因素之一。因为人民币汇率走强了，境外投资者就觉得持有人民币资产更划算、成本更低，所以大家都愿意买点心债。 专家分析说人民币汇率这次阶段性走强，把境外投资者对人民币资产的预期收益改善了不少。再加上离岸人民币流动性好了，香港那边的资金面比较宽松，发行成本也跟着下降了，企业们加快了融资节奏。另外境内外利差结构也在变化，有些公司觉得在离岸市场融资更划算。 再说说扩容趋势会不会继续下去？答案是肯定的！ 近年来点心债市场热度一直攀升啊！ 对于未来的发展前景，大家普遍都很乐观。 庞溟认为供给端和需求端都有动力支撑这个市场增长： 从供给端看，国内企业“走出去”的步伐加快、境外机构也想借钱、离岸市场的基准利率曲线也慢慢完善起来了。监管框架也在不断完善。 从需求端看，全球资产配置逻辑在变、机构投资者也开始对非美元资产感兴趣了。人民币资产波动小、稳定可靠。如果人民币汇率以后能保持双向波动但中枢稳定的话，点心债就更有吸引力了。 兴业证券首席固收分析师左大勇也觉得这个前景挺好：融资成本优势加上人民币国际化双重利好推动下这个市场还会继续扩容。未来一级发行市场的活跃度还会更高：企业能少些外汇敞口管理压力；投资者也能有更多优质标的选择。 他还说伴随持有收益实质性提升境内外投资需求也会增长起来；市场供需格局优化后存量债收益率可能会有下行空间呢！