新天地（301277）这家公司的财报呢，其实不算太理想。给大家透露个情况吧，2025年的净利润同比掉了30.17%，这感觉像是在走下坡路啊。公司今年赚了6.72亿，比去年少了7.44%。净利润也就剩1.21亿了，这跌幅确实不小。再看第四季度的数据，收入倒是涨了1.03%，变成了1.91亿，但净利润还是下降了7.77%，只有2934万。 这中间还有挺多值得关注的数字。比如说毛利率，从以前的34.91%直接掉到了同比少了13.91%，净利率也掉了25.02%。管理费用、销售费用和财务费用加起来是5512万，占收入的比例从之前的8.2%涨到了现在的32.94%。每股净资产也少了28.15%，每股经营性现金流更是跌了34.11%，只剩下0.3元。 每股收益呢？只有0.31元，比去年少了29.55%。 财务报表里也详细说明了为什么有些项目变动这么大。管理费用多花了20.33%，是因为在建工程转固了，折旧多了。财务费用增加72.13%，是因为手头的钱少了，利率又下来了。研发费用倒是少花了16.77%，主要是研发人员减少了。 投资活动产生的现金流量净额是大降了256.2%，因为投资的钱拿出来的多了。筹资活动产生的现金流量净额也少了36.7%，因为今年发的股利比去年多了。固定资产涨了83.25%，在建工程倒是少了93.94%，都是因为有在建项目转固了。 证券之星的价投圈分析工具显示：公司去年的ROIC（资本回报率）只有7.68%，这个水平一般般。净利率倒是有17.86%，算上各种成本后，产品附加值还算可以。 看历史数据的话，公司上市以来中位数ROIC是13.1%，表现还是不错的。就是这2025年的7.68%有点拉低了平均分。不过公司上市时间也不长才几年嘛。 偿债能力这块还行，现金资产挺健康的。拆解一下生意来看：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别是27.5%、23.4%、14%，净经营利润分别是1.57亿、1.73亿、1.2亿元。净经营资产也从5.72亿增加到了7.39亿，再到8.57亿元。 营运资本方面（也就是企业每赚一块钱需要垫付的钱），三年分别是0.21、0.23、0.28。营运资本总额也从1.36亿增加到1.67亿，再到1.9亿元。对应的营收是6.51亿、7.26亿和6.72亿元。 最后财报体检工具提醒：要多关注一下公司的应收账款状况，应收账款/利润已经达到了108.01%。