最近啊，黄金价格那个上下翻飞的样子，确实让人揪心。经济日报的记者勾明扬就采访了一下东方汇理资管投资研究院的亚洲高级投资策略师姚远，让他聊聊这个事儿。姚远说啊，咱们得把黄金的短期波动和中长期走势分开来看。 你想啊，这是个什么局面？地缘冲突搞出来，能源价格跟着猛涨，整个市场都是Risk-off的情绪。这时候大家都在恐慌，手里的钱赶紧收回来套现，不管什么资产都想卖掉。这种环境下，黄金肯定也被误伤了。不过嘛，前阵子2月份的反弹其实挺猛的，到现在黄金还是今年表现最好的资产之一。 虽说这短期波动大，但是看看历史记录，黄金对付那些地缘政治风险、宏观政策风险的本事可是一流的。2000年代的时候就是这样，2018年以来也是老样子，这逻辑早就被验证过了。姚远就觉得，这时候说黄金长期没啥用肯定是不对的。 咱们可以从三方面看黄金的配置逻辑。第一点就是美元的事儿。美元现在处在结构性下行周期里，财政赤字和贸易赤字这么大，估值还高得吓人，国际储备货币的地位肯定受冲击。黄金这种不看主权信用的硬资产，天然就是用来对冲美元贬值的。 第二点就是地缘风险变成常态了。中东冲突这就是个缩影嘛，“去美元化”成了好多国家央行的战略选择。这时候黄金作为终极避险资产的地位又要回来了。全球央行连续多年都在买黄金储备，可私人部门手里的黄金配置才不到3%，这差距太大了。 第三点就是经典的“60/40”股债组合不灵了。现在美债跟美股的关系变了样，变成了正相关，债券失去了“避风港”的功能。股债一起跌的时候，大家真的需要新的稳定器。于是有些投资者就提出了个新的想法——“60/20/20”，也就是60%股票、20%债券、20%黄金。 这20%的黄金配置听起来可能有点激进？不过你看全球央行还在疯狂买金呢，私人部门又低配得厉害。这种情况下，黄金以后的空间肯定不小。这可不是让你做短线买卖的建议，而是应对未来结构变化的长期思路啊。 在这个世界变得越来越风险高、越来越破碎、越来越多极化的大环境下，“东方汇理资管投资研究院”的姚远觉得，黄金还是为数不多的投资组合多元化工具之一。