金融稳定关系经济高质量发展全局；中国人民银行近日发布的《中国金融稳定报告（2025）》显示，金融系统坚持稳中求进，统筹发展和安全，加强逆周期调节，持续防范化解金融领域风险，维护金融稳定与安全。报告认为，我国金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间。 问题：多重冲击下的风险识别与传导压力仍需关注。近年来，外部环境更趋复杂，全球金融市场波动加大，跨境资本流动与汇率预期更易受扰动；国内方面，部分资产价格波动与结构性分化并存，债券市场收益率快速下行带来的估值抬升、交易趋同等现象叠加个别地方中小金融机构风险暴露，对金融体系韧性和治理能力提出更高要求。报告强调风险“收敛可控”的同时，也传递出加强前瞻管理、遏制累积性风险的政策导向。 原因：政策框架持续完善、市场机制逐步成熟，是风险收敛的重要支撑。一上，央行以“货币政策+宏观审慎政策”双支柱框架实施宏观调控，依法监测金融市场运行，通过逆周期调节稳定流动性与预期，增强金融市场稳定性。另一方面，外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架不断健全，推进改革开放的同时强化规范发展。多位市场人士认为，经历多轮外部冲击后，我国外汇市场韧性增强，参与主体更成熟，交易行为更理性，人民币在主要货币中表现相对稳健，为跨境资金流动保持平稳提供了条件。 影响：市场稳定对实体经济融资与预期管理具有基础性作用。债券市场上，报告显示，央行通过开展国债买卖操作，丰富基础货币投放渠道，并与其他工具配合使用，保持流动性合理充裕；同时加强风险提示，严格规范交易行为。值得关注的是，2024年受多重因素影响，国债收益率较快单边下行，国债价格持续走高，资产泡沫风险有所积累。因此，监管部门加强与市场沟通，提示防范长期国债收益率单边下行可能蕴含的系统性风险，意抑制非理性追涨和“羊群效应”，推动利率曲线更好反映经济基本面与风险定价。 资本市场上，2024年第四季度，央行会同主管部门推出证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持再贷款等工具，旨提升市场内在稳定性，优化流动性结构，增强长期资金入市能力。业内认为，这些安排在稳定市场预期、缓解阶段性波动上发挥积极作用，也有助于完善资本市场的制度性“减震器”，提升海内外对中国资本市场的信心与可预期性。 对策：风险处置与制度保障同步推进，更强调精准、协同与可持续。报告披露，2025年上半年央行对3529家银行机构开展评级，按风险由低到高划分为1—10级和D级。评级结果显示，1—7级银行共3217家，资产占参评银行总资产的97.9%；处于“红区”的机构312家，资产规模9.4万亿元，占比2.1%。从结构看，全国性银行整体表现较好，部分地方中小银行仍存一定风险；从区域看，绝大多数省份存量风险明显压降，区域金融生态持续改善。 围绕重点机构和重点区域，金融系统强调央地协同、分类施策，“一省一策”推进地方中小金融机构改革化险，高风险中小银行数量明显减少。政策取向清晰：一上以市场化、法治化方式推动风险出清和机构有序退出；另一方面通过强化监管约束与公司治理，提升中小机构内生风险管理能力，防止风险反复与道德风险滋生。 保障体系方面，风险处置资源的“蓄水池”作用更显现。近年来，金融系统推进存款保险基金保费归集和金融稳定保障基金筹集，完善有关管理规则。存款保险制度自2015年建立以来，保护存款人合法权益、促进银行有序退出上发挥基础作用；同时通过持续完善风险识别、评估和预警指标体系，提高早识别、早预警、早处置能力，有助于将风险化解在萌芽状态，提升处置效率并降低外溢影响。 前景：政策工具将更强调前瞻性与组合运用，守住系统性风险底线。央行相关人士表示，下一步将持续用好并优化现有工具与制度安排，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，进一步充实维护金融市场稳定的政策工具储备。可以预期，在外部不确定性仍存、国内转型升级持续推进的背景下，金融管理部门将更注重跨周期调节与风险预期管理相结合，强化对债券、外汇、股票等重点市场的监测与沟通，推动资金供给与实体经济需求更好匹配，同时继续压实金融机构主体责任，提升治理能力与风险定价水平，促进金融与经济良性循环。
金融稳定是经济社会发展的重要基础；当前，我国金融系统防范化解风险上进展顺利，但面对国际经济形势的复杂性和不确定性，有关工作仍需持续推进。下一步，金融系统应继续坚持稳中求进，统筹发展和安全，完善风险防控机制，优化政策工具，强化监管协同，在维护金融稳定的同时更好服务实体经济，为经济高质量发展提供有力金融支撑。