为维护银行体系流动性充裕，中国人民银行2月25日开展6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。这延续了央行近期稳健偏宽松的流动性管理思路。 从操作规模看，2月MLF加量续作3000亿元，创造了连续第12个月加量的纪录。虽然加量规模小于上月的7000亿元，但结合2月两个期限品种买断式逆回购净投放6000亿元，2月中期流动性净投放总额达到9000亿元，仅略低于上月的1万亿元。这表明央行在保持政策连贯性的同时，根据市场实际需求灵活调整操作节奏。 当前多个因素推高流动性需求。2026年新增地方政府债务限额已提前下达，财政政策继续前置发力，2月尽管面临春节长假，仍有较大规模的政府债券发行需求。同时，2025年10月完成的5000亿元新型政策性金融工具投放效应逐步显现，加之2026年1月央行结构性货币政策工具实现降息、加量、扩围，预计一季度信贷投放规模将保持在较高水平。这些都会对资金面造成一定收紧压力。 央行加量续做MLF正是对此形势的主动应对。通过维持较大规模中期流动性净投放，央行能够有效缓解潜在的流动性收紧，引导资金面保持稳定充裕。这既助力政府债券顺利发行、引导银行稳固信贷支持力度，也向市场释放了数量型政策工具持续加力的信号，继续巩固了货币政策的支持性立场。 从政策逻辑看，央行的这诸多举措表明了稳增长的决心。在重点领域重大项目资金需求迫切、宏观经济需要稳定支撑的背景下，央行通过灵活运用多种政策工具，确保金融体系向实体经济的资金供给保持充足。这种政策协调既体现了央行对经济形势的认识，也为财政政策、产业政策等其他政策工具的有效发挥创造了良好的金融环境。
在经济转型关键期，央行流动性管理既要应对短期波动，也要引导市场预期、稳定发展信心。此次MLF操作延续了精准滴灌的政策思路，在总量与结构、短期与长期的平衡中，表现出中国货币政策工具的丰富性与灵活性。随着宏观政策协同效应逐步显现，市场各方对中国经济实现稳定增长应有充分信心。