最近大家都在问，中国的LPR还会往下调吗？其实，根据东方金诚的说法，这次不调并不意外。2月24日，节后开工第一天，中国人民银行公布了最新的LPR报价：1年期是3.0%，5年期以上是3.5%。和上个月一样，两个利率都没动。要知道，从2025年6月开始，LPR就一直按兵不动了。 为什么没动呢？东方金诚分析说，主要是因为出口一直很强，高技术制造业发展得也很快，这让中国经济扛住了国外贸易波动和国内房地产调整的压力，顺利完成了2025年的增长目标。今年一开年，LPR保持不变其实大家也都猜到了。央行2月份的逆回购利率没变化，说明定价基础没变；加上春节前央行给市场放了不少水，最近1年期AAA级同业存单的收益率稍微降了点，但2025年四季度末银行的净息差还是低到1.42%，这就是历史最低点了。这种情况下，银行自己也没动力主动调低加点。 1月份的时候，央行已经推出了一揽子结构性货币政策来支持科技和小微企业。王青觉得这说明货币政策现在处于观察期，短期内应该还是会稳住不动。不过呢，看高频数据能看出2026年一季度出口还是会比较强，物价也会温和回升。这些都是让现在政策能稳住的原因。 至于2026年和降息相关的走向，中国人民银行副行长邹澜在1月15日说过：外部约束不大，因为美元在降息通道里；内部约束也不大，因为2025年银行净息差已经企稳连续两个季度都是1.42%，2026年还有不少长存款到期重定价。这次央行还把再贷款利率降了，这都能帮银行省钱、稳住净息差。 东方金诚也提到了二季度的可能性。他们认为二季度宏观经济可能会全面发力逆周期调节。年初结构性工具先降了息之后，二季度全面政策性降息有可能落地，这样就能带动LPR跟着下调。 最后他们还强调了房地产市场的问题。2026年还得稳住楼市，监管层可能会通过单独引导5年期以上的LPR报价大幅下降，并结合财政贴息等方式来大幅降低房贷利率。这一招对于激发买房需求、扭转楼市预期很关键。