杨德龙说啊，要想应对国际局势不稳定，持有贵金属是个很重要的办法。最近，伯克希尔·哈撒韦给股东们发信了。格雷格·阿贝尔回顾了巴菲特一直坚持的价值投资理念，也给大家总结了公司2025年的打算。他们说要继续保持稳健、理性的投资风格。你看看伯克希尔的表现，过去61年平均每年的回报率差不多19.7%，比标普500指数高得多。标普500指数的平均回报率才10.5%左右。真的，复利这东西很厉害，把钱放到好企业里，长期积累下来回报就会变得非常可观。 去年年底的时候，伯克希尔手上的现金和美国国债加起来超过3700亿美元，创下了历史新高。而且这个数额还超过了他们持有股票的市值。过去两年他们一直在减持股票资产，降低了权益仓位，就是为了防范潜在的市场风险。这个决定挺有道理的，毕竟市场总是有起伏的。 阿贝尔还特别强调了他们会把钱投给那些他们了解、有持久竞争优势、有长期经济前景的企业。他们认为这样才能让风险和回报相匹配。 从投资主线来看啊，2026年科技和资源还是重点：第一，人工智能进入了兑现业绩的阶段。现在全球正处于第四次科技革命阶段呢，核心特征就是人工智能的广泛应用。像英伟达这样的龙头企业已经从“超预期发展”转向“收益和利润逐步兑现业绩”的阶段了。AI智能体应用也在逐渐落地，可能迎来关键转折点了。去年A股市场上科技股表现突出，今年虽然不是唯一主线了但还是很重要的方向。不过现在投资难度大了一些，有些个股涨幅挺大的，可能会有获利回吐的压力呢。大家还是要提防一下题材炒作后的大幅波动吧。 第二点就是在AI时代背景下，有色金属、化工、原油这些资源品变得更重要了。最近国际局势变化推动原油价格上涨了不少。美国也加大了对有色金属的收储与囤积力度。黄金、白银这些贵金属价格也一直在涨。 第三个方面就是化工板块估值修复表现得不错呢。经历四年下行周期后，行业景气度开始反转了。多项指标显示行业逐步触底了呢。欧洲化工产能加速收缩后中国企业凭借规模和成本优势有望提升全球市场份额呢。 不过啊，在经济增速整体放缓背景下需求恢复还是有不确定性的可能存在阶段性波动呢。 咱们回过头来看下杨德龙老师说的持有贵金属的话吧：“持有贵金属是应对国际局势动荡的重要手段”。确实挺有道理的呢！ 大家觉得杨德龙老师说得对不对啊？ 就是我给大家总结一下这次伯克希尔致股东信中的主要内容吧： 第一点是回顾了巴菲特长期坚持的价值投资理念和总结了公司2025年战略思考； 第二点是说明伯克希尔过去61年实现了年均约19.7%的复合回报率； 第三点是强调了他们会把股东资本投向充分理解、具备持久竞争优势、拥有长期经济前景的企业； 第四点就是从投资主线看2026年科技和资源依然是重点； 第五点就是有色金属、化工、原油等资源品的重要性进一步提升； 第六点就是化工板块估值修复表现不错； 第七点是黄金、白银这些贵金属价格持续走强； 第八点就是杨德龙老师说的持有贵金属是应对国际局势动荡的重要手段。