科陆电子近日发布2025年度财务报告，再次成为市场焦点。报告显示，公司营收增长42.4%，但净利润亏损1.56亿元，亏损局面持续恶化。更令人担忧的是，资产负债率高达95.15%，流动比率仅65.46%，短期借款及一年内到期债务规模达30.91亿元，财务压力沉重。
营收增长并不代表经营质量改善。对科陆电子来说，真正的考验是如何将项目交付和市场拓展转化为稳健的现金流和可控的负债水平，走出储能赛道中"增收不增利"的怪圈。未来能否实现转型，关键于盈利能力、现金流管理和风险出清这三个上的系统性修复，这将决定公司的转型成果能否经得起市场和周期的考验。