一、钨价上涨驱动市场关注 近期，国内钨价出现显著上升，成为推动对应的上市公司股价上涨的主要因素。根据行业数据统计，截至2月底，65%黑钨精矿价格已突破80万元每标吨，较去年5月的16.55万元每标吨水平，涨幅接近5倍。同期，钨粉价格更是上涨至200万元每吨的历史高位。这种价格变化反映了市场对钨该战略资源需求的快速增长。 钨价上涨的根本原因在于供给端的严格管制。国家对钨实行开采总量控制政策，2025年的开采指标为5.8万吨，较前一年下降6.5%。同时，老矿品位下降、新矿产能不足、环保政策趋严等因素更加剧了供应压力。春节后矿山复工进度放缓，短期内供应更显紧张。业内分析指出，真正的增产高峰可能要到3月以后才能实现，这意味着高价格状态可能还将维持较长时间。 二、优质资产整合增强竞争力 中钨高新作为全球硬质合金产量最大的企业，在此轮钨价上涨中获得显著收益。2024年，公司完成对柿竹园公司的收购，该企业拥有全球在产的最大单体钨矿山之一，年产能超过7000吨。这一收购在2025年并表，直接提升了公司业绩。前三季度数据显示，公司扣除非经常性损益的净利润同比增长407.52%，其中柿竹园贡献了主要增长动力。 公司的资源扩张步伐并未停止。2025年，公司以8.2亿元现金收购远景钨业，进一步强化钨矿资源储备。更值得关注的是，公司实际控制人中国五矿集团旗下还有三座钨矿托管在上市公司，市场对这些资产的未来注入持续期待。若这些托管矿山全部注入，其产量约1.4万吨每年，将提升公司的资源自给率和市场竞争力。 三、产业链升级开辟成长空间 有一点是，中钨高新并非单纯的矿产企业，而是优势在于完整产业链的高端制造企业。公司旗下拥有多家细分领域龙头企业，其中株硬是行业摇篮，株钻在数控刀具领域处于领先地位。 公司抓住了两个重要的产业发展机遇。在光伏领域，硅片切割所用的金刚线母线正从碳钢丝向钨丝转变，钨丝具有更细、更耐用。中钨高新是主要供应商，钨丝在光伏切割中的渗透率在两年内从15%上升至60%，市场空间持续扩大。 在人工智能领域，公司子公司金洲公司是全球PCB微钻的龙头企业。AI服务器对印制电路板的层数和精度提出更高要求，而生产高精度PCB离不开超细钨钢微钻。公司正在积极扩产，年产1.4亿支PCB微钻棒的项目已列入日程。这类高端产品的毛利率远高于普通钨制品，有利于公司实现从周期性矿产企业向成长性高端制造企业的转变。 四、估值风险需要理性评估 值得关注的是，公司在股价上涨过程中也发布了风险提示。截至目前，公司市盈率达到95.55倍，远高于行业平均水平，股价涨幅与基本面的关系需要投资者理性判断。股价短期大幅波动反映出市场对公司长期前景的看好，但也存在高估值回调的风险。 投资者应当在关注公司资源优势和产业升级前景的同时，充分认识到市场波动的可能性。公司后续的业绩兑现能力、资产注入进展、新兴领域市场需求等因素，都将影响其长期投资价值。
稀缺资源的价值最终要通过稳定供给、有效利用和高端制造转化为长期竞争力。面对价格波动与估值抬升，市场需要把目光从短期交易情绪拉回到供需逻辑与经营实绩，用更透明的信息、更可验证的增长与更可持续的产业布局，来回答"上涨是否有坚实基础"这个核心问题。