先把焦点放在霍尔木兹海峡上。2026年春节刚过，中东局势就紧张了起来，这里成为全球能源格局的不稳定点。随着中东的原油、石脑油和甲醇这些运输终端受到影响，国际原油价格被推高，乙烯的价格也跟着上涨了差不多一倍。乙烯衍生品不但原料少了，成本还大涨。 现在大家都在担心乙烯法PVC的供应，好些厂家都可能减产，甚至搞不定交货。蛇打七寸这地方是亚洲的能源命门，全球大概五分之一的原油都是通过这里运出去的。卡塔尔的天然气有20%也得走这里卖。这些油和天然气主要都给了亚洲，光是中国就占了37%，印度14%，韩国12%，日本10%。 YNCC、LG、韩华、台塑这些公司都发了不可抗力通知，因为货紧和成本高，不少企业只能减产。韩国和日本是净进口国，原料都靠进口石脑油或者中东的石油。中国虽然年产乙烯突破了6000万吨，还是得进口280万吨以上，主要是买韩国、日本和阿曼的货。 中东原料一断供，全球乙烯市场就乱了套。15%的乙烯直接没了，替代方案运费又贵，这就间接推高了价格。跟相对稳当的中国比起来，日本、韩国和东南亚就得遭殃，他们要么缺原料，要么就得从卖家变买方。 亚洲很多卖PVC的也发了不可抗力通知。3、4月份交货可能会少或者干脆交不了货。日韩那边有300万吨产能受影响。区域每周只能产6万吨左右，每个月大概24到26万吨的产量，10万吨要出口。3月日韩减产已经超过20%，到了4月估计得超过50%。日本韩国本来还往中国大陆和东南亚卖氯乙烯原料呢，每月5到8万吨呢。 中国台湾的台塑也发了通知。乙烯价涨得猛导致成本压力大。要是局势继续紧张，4月份的减产估计也会超过50%。中国大陆的乙烯法厂家也不太好过，开工率已经降了快两周了，现在才69.24%，比前两周少了15%。 虽然国内有庞大的乙烯供应渠道能顶一阵子，但成本飞涨加上以后可能更缺原料让大家不敢开足马力生产。估计以后进口乙烯或者进口氯乙烯加上亏损压力会让开工率再降个20%左右。 因为成本高还有减产的原因，4月份亚洲的预售价格一直定不下来。东北亚这一块乙烯法PVC减产超过一半的预期把全球价格都推高了。中国大陆的离岸价涨到了1000到1100美元一吨，亚洲港口的货也涨到了1050美元附近，涨了超过300美元。美国和欧洲那边也涨了200美元。 现在亚洲好多地方乙烯法PVC减产越来越严重。中国的电石法因为上游资源没受影响所以开工率反而在涨。这周电石法开工率是84.71%，比上星期多了1.79%，是22年3月以来最高的了。 短期来看中国一季度取消退税带来的抢出口市场还在消化中。加上前期订的低价货现在到港了让东南亚客户抵触高价货。再加上中东局势导致4月份船期紧张、海运费波动还有主要出口商装不上船这些问题让人担心断供。 不过如果局势一直这么紧张下去的话，上游资源短缺的事实肯定会让客户转而去买性价比更好的中国电石法PVC。这一仗不光把化工品的价格打上去了，还暴露了全球供应链的问题和隐患。这下子区域的PVC供应结构肯定会被重塑一遍。