问题——存量竞争加剧的行业环境中，如何在规模高基数上保持增长 当前电信行业总体进入成熟阶段，传统连接类业务增长空间收窄，市场竞争从“抢用户”转向“拼价值、拼体验、拼综合服务能力”；在该背景下，保持营收正增长并不容易。中国移动发布的2025年业绩显示，全年营运收入达10502亿元，同比增长0.9%。对比同业公开数据，中国电信2025年营收5239.25亿元，同比增长0.1%；中国联通2025年营收3922.23亿元，同比增长0.7%。从增速看，中国移动在主要运营企业中处于领先位置；从规模看，万亿级体量下实现正增长，反映其经营基本盘较为稳固。 原因——规模优势叠加结构调整，新动能对冲传统业务压力 中国移动在高基数上实现增长，核心在于“稳存量、拓增量、优结构”的组合发力： 一是网络与服务能力构成基本盘支撑。电信服务具有强规模效应和网络效应，覆盖能力、服务质量与品牌黏性决定了收入的稳定性。超大用户规模与广覆盖网络带来的稳定现金流，为企业在投入周期中保持韧性提供了基础。 二是业务结构优化对冲传统业务波动。行业普遍面临语音、短信等传统业务下行压力，企业需要依靠数据业务、家庭宽带、政企信息服务与综合解决方案形成新的增长点。万亿级收入增长虽不高，但更关键在于通过结构调整提升单位价值与客户综合贡献。 三是数智化转型驱动新业务拓展。随着5G规模应用推进，云、算力网络、行业数字化等成为运营商新的竞争焦点。对大型运营企业而言，增长来自“连接+算力+应用”的组合，而非单一通信业务拉动，这也决定了增长方式更偏向长期投入、渐进释放。 影响——增速领先增强行业信心，但利润承压提示转型仍在爬坡期 值得关注的是，中国移动2025年股东应占利润为1371亿元，同比下降0.9%。利润小幅回调，提示企业在推进网络升级、算力布局、服务体系建设各上的投入仍处于较高水平，同时行业价格竞争、成本刚性也会对盈利形成挤压。 但从绝对水平看，中国移动盈利能力仍处行业前列，小幅波动并未改变其稳健经营的总体态势。回顾历史，运营商周期性波动并非首次出现。以2019年为例，中国移动曾经历营收与利润阶段性承压；此后通过业务结构调整与新动能培育，逐步恢复增长，并2023年营收规模突破万亿元，成为全球规模领先的运营企业之一。由此看，利润阶段性变化更应被视为转型投入期的“阵痛”，关键在于投入效率与新业务商业化能力。 对策——以高质量发展为主线，强化三项能力建设 面向行业新阶段，保持增长与提升质量需要更系统的经营策略： 一要提升客户价值经营能力，从“规模导向”转向“体验与价值导向”，通过精细化运营提升融合套餐、家庭与政企客户的综合贡献。 二要提升新业务规模化能力，加快云、算力网络、行业解决方案的产品化、平台化与生态化，形成可复制、可推广、可交付的标准能力，降低项目型业务带来的波动。 三要提升成本与资本效率，在持续投入5G和算力基础设施的同时，更加注重投资回报管理、网络共建共享、能耗与运维效率提升，以对冲竞争与成本压力。 前景——增长将从“速度”转向“质量”，行业竞争进入能力比拼新阶段 总体看，电信行业增速放缓是客观规律，特别是对万亿级体量企业而言，继续追求高增速并不现实。未来竞争更集中在三上：一是5G与千兆宽带的深度应用，决定连接业务的价值上限；二是算力与云网融合能力，决定企业能否从“通信服务商”迈向“数智化服务商”；三是面向行业与区域的综合解决方案交付能力，决定政企市场的可持续增长。 在此趋势下，中国移动若能持续提升新业务占比与盈利质量，稳住基本盘、做强第二曲线，其万亿级营收的稳定性与抗波动能力仍有望保持；同时，行业也将从“价格竞争”逐步转向“能力与生态竞争”，对运营企业的治理、研发与协同提出更高要求。
通信行业走到今天，“增速”已不再是唯一衡量标准，更重要的是增长来自哪里、能否持续；面对高基数与新赛道并行的现实，基础电信企业只有在服务实体经济、夯实数字底座的过程中，把结构做优、把效率做高、把创新做实，才能在温和增长时代交出更有含金量的发展答卷。