市场原本都觉得美联储这次肯定不会降息，结果却有人开始押注加息。汇通财经那边的消息说，大家估计美联储这次会议保持利率不变的概率高达98.9%，降息25个基点的机会根本是0%。但奇怪的是，市场居然给加息25个基点这个选项留出了1.1%的空间。这种对加息的小幅度押注是这次加息周期以来头一回出现的事儿，也说明大家对美联储那个“更高更久”的老路子重新开始琢磨了。 CME的观测数据也差不多这么个意思。这次油价涨得太猛了，加上美国那边的数据一直很强劲，把2026年降息的押注全都给砍掉了，甚至都开始考虑加息的可能性了。到了4月份，维持不变的概率是95.9%；到了6月份，保持不变的概率有78.1%。4月份累计降息25个基点的概率只有3.1%，6月份要想至少降息25个基点的可能性也才20.2%。 本来市场还指望年中能开始降息呢，结果现在看概率跌了不少。油价在霍尔木兹海峡那边出事后两周内飙了近50%，通胀的担忧一下子就上来了。美国的就业和消费数据都挺硬实，更让降息显得没那么必要了。美联储现在有点难受，能源冲击把通胀推高了，得紧缩一点来对付；但同时又怕抑制增长和就业，得宽松一点支持。 大家都在盯着政策声明、经济预测摘要（SEP）和点阵图呢，看美联储怎么评估中东冲突的影响。官员们要是说通胀能搞定、更担心经济下行风险的话，降息的预期可能就会回来；要是更看重通胀的话，紧缩的情绪就得更强。鲍威尔开完新闻发布会之后市场肯定会有大反应。 总的来说，美联储这次大概率是维持不动了。油价飙升推高了通胀预期，经济数据也强得很。短期波动太大了，投资者得多留个心眼。