从摩根士丹利团队那传来消息，这次中东冲突引发的市场动荡有点出乎意料。特别是利率策略师说，这阵子美国国债跌得很凶，主要就是两年期国债被迫卖出去了。大家伙儿本来都指望美联储降息，结果一看风向变了，都改成押注加息，两年期国债收益率立马就飙上去了。Eli Carter带着他的团队在周三发了报告，特意提到CME旗下的BrokerTec交易平台数据显示，从2月28日美国打击伊朗那天开始，国债市场的流动性明显变差了，尤其是短期的品种。反倒是像10年期这种长期国债，表现还挺稳当。报告里说了几条证据：第一是大家愿意买进卖出的价格差变大了；第二是成本这么高（买卖价差宽），成交量反而多了。 策略师发现，3月份以来最新发行的两年期国债，买卖价差比起2月份扩大了差不多27%。与此同时，成交量飙升到了4月份以来的最高点。那个时候美国总统唐纳德·特朗普搞什么“解放日”关税声明，股市大跌本来一度把大家都赶到美债那边避险了。可后来波动大了大家平仓动作多了，收益率又开始往上爬。 他们分析说，通常价差宽了买卖就少了，这次反而量还在涨，说明很多交易是“不得不卖”，不是自己想的。中东这事儿让油价大涨，这通过油价传导到通胀上去，大家对降息的指望彻底破灭了。自从这冲突闹起来，两年期美债收益率已经涨了快50个基点到3.87%。不过摩根士丹利也说了，这次抛售被仓位清仓和流动性变差进一步放大了。