智利最高法院的终审判决为这场跨国商业纠纷画上了句号。1月27日，天齐锂业全资子公司天齐智利收到智利最高法院判决书，维持了下级法院的原判决，驳回了天齐智利的上诉请求。这标志着天齐锂业就SQM与智利国家铜业公司战略合作提起的诉讼宣告失败。 诉讼的核心在于阿塔卡马盐湖的控制权。根据合伙协议，智利国家铜业公司的子公司Minera Tarar将并入SQM开发该盐湖的子公司SQM Salar。合并后，该盐湖的核心锂业务将由智利国家铜业公司持有多数股权。从2031年起，智利国家铜业公司将对合资公司进行合并报表，这意味着SQM将失去对其智利阿塔卡马核心锂业务的控制权。 利润分配格局发生了根本性改变。2025年至2030年间，智利政府将获得合资公司70%的经营利润，2031年起升至85%。标普全球的数据显示，协议生效前智利政府2022年已从SQM锂业务中获得超过60%的收入。这种倾斜的分配格局明显有利于智利国家铜业公司及智利政府。 天齐锂业的权益受损最为直接。天齐锂业于2018年斥资40.66亿美元收购SQM 23.77%的股权，成为其第二大股东。截至2025年6月底，仍持有约22.16%的股权。合伙协议生效后，SQM的未来收益可能大幅减少，直接影响天齐锂业的投资收益及分红。公司已表示可能需要对该投资计提减值准备。 更令人担忧的是天齐锂业在SQM治理层面的话语权可能被削弱。根据先前的投资协议，天齐锂业可向SQM董事会委派三名独立董事。但根据合伙协议，SQM将把与业务对应的的资产、合同、员工和资源转移至合营公司，从子公司层面与智利国家铜业公司成立合营公司。在这种架构调整下，天齐锂业派出董事在SQM股份公司层面的权利和监督力可能被削弱，作为第二大股东的权益难以得到有效保障。 这场诉讼的背景反映了智利对锂资源的战略性重新评估。2023年底，在智利提出将锂资源产业国有化的背景下，SQM与智利国家铜业公司就阿塔卡马锂盐湖2025年至2060年的运营达成协议。此协议不仅延长了SQM的开采经营权至2060年，还在2025年至2030年间将生产配额增加30万吨碳酸锂当量。对SQM而言，这是保持开采权的必要代价。 天齐锂业表示将保留后续一切可能的维护公司权利的途径，不排除采取继续行动。但法律人士指出，面对智利最高法院的终审判决，天齐锂业在法律层面已几乎没有回旋余地。这意味着天齐锂业的任何后续行动都将面临极大的现实困难。
锂资源已从单一商品属性加速向战略要素转变，资源国提升治理能力与收益分享的诉求日益清晰。对企业而言，海外资源合作不再只是"拿到矿"的问题，更是对规则适应、治理参与与风险管理的系统性考验。面对新格局，企业唯有在尊重东道国制度安排的前提下，提升透明合规水平、强化公司治理与长期合作韧性，才能在全球产业链重塑中赢得更可持续的确定性。