大家都想知道猪价还要跌到哪里？这事儿确实挺让人纠结，市场情绪现在特别悲观，但资本圈已经在盘算着反转了。你看现在这价格跌得有多狠，几乎到了近20年的底部。现货市场上，外三元生猪均价都跌破了每公斤10.3元，有的地方甚至更低。期货那边也不乐观，快交割的那个合约价格一度跌到了每公斤9.57元，创出了历史新低。这说明大家都觉得短期内这价格没啥盼头，还得往下探。 接下来怎么走？我觉得可以分成几个阶段来看。这一两个月的短期行情估计还得磨底，甚至可能再跌一跌。毕竟过完年就是淡季，老百姓家里肉吃不完，餐馆买得也少。再加上市场上猪还挺多的，有些缺钱的养殖户怕扛不住，只能赶紧出栏把价格压得更低。有人悲观地说，猪价跌破每斤5元也就是每公斤10元都有可能。 等到二季度或者三季度情况可能会好点。亏这么久有些高成本的养殖户肯定坚持不住了，会开始淘汰母猪减少供应。下半年消费通常也比上半年好点，所以价格可能会在低位震荡一下，甚至有点季节性的反弹。不过分析师们都觉得这种反弹也就是技术面上的，很难说真的是周期来了。 真正的大反转估计还得等到四季度以后。判断拐点最关键的就是能繁母猪存栏量的变化。官方定的合理水平是3650万头左右，只有把产能压下去并维持一段时间才能重新平衡供需。有券商估计下一波好行情得等到2026年四季度到2027年才来。 面对这轮大跌，产业链上的公司处境差别大得很。像牧原股份、温氏股份这种养猪的龙头现在压力挺大，但股价倒是表现得不错。虽然牧原成本控制得好，但现在养猪也是亏钱的，1-2月成本每公斤12元左右，可2月份卖一头猪均价才11.59元。温氏也说了早就做好了准备。不过有意思的是股价没怎么跌反倒是涨了。 背后的逻辑是大家在炒“预期”，股价通常会先于价格见底。跌得越惨说明亏损越严重，市场反而会觉得产能去得快反转快。山西证券就推荐关注温氏、神农集团和巨星农牧这几家公司，觉得它们估值有修复的空间。 饲料企业受的影响也不小。你看海大集团就挺难的，“背离”现象特别明显：猪价一直跌但玉米豆粕价格一直涨。这把养殖利润都给挤没了。现在规模化企业的完全成本大概在每公斤11.5到12.5元，散户养一头猪的饲料成本就已经9元了。 不过在这种环境下也有机会。像海大这样有研发规模和服务优势的龙头能趁机抢份额海外业务也在扩张。还有圣农发展这种业务多元化的食品企业抗风险能力更强。虽然成本也在增加但它在C端品牌和餐饮渠道上做得不错估值也处于历史底部区域值得关注。 总的来说现在的行情就是价格在探底但市场预期已经开始反转了。咱们得小心今年一季度业绩预告的冲击中长期要盯着两个信号：一是能繁母猪存栏量能不能持续大幅下降二是生猪期货远月合约能不能走强这能看出来市场对远期有没有信心。