曾经的"高光时刻"已成过往。
南京科思化学股份有限公司近日发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润9000万元至1.2亿元，较上年同期大幅下滑。
这家全球主要防晒剂制造商之一，如今正面临前所未有的经营压力。
科思股份成立于2000年，主要从事个人护理品原料的研发、生产和销售，产品涵盖防晒剂等化妆品活性成分和合成香料。
2020年在深交所创业板上市后，凭借完整的产品线和品质管理体系，该公司迅速成为行业翘楚。
其客户阵容堪称豪华，包括拜尔斯道夫、欧莱雅、强生等国际知名企业，防晒剂产品全球市场份额一度超过20%。
上市初期，科思股份的业绩表现稳健。
2022年至2023年，公司迎来业绩"高光时刻"，营收分别同比增长61.85%和35.99%，达到17.65亿元和24亿元；归母净利润同比增幅分别达192.1%和89.02%。
这一增长势头得益于全球防晒化妆品渗透率的提升和市场需求的快速恢复。
然而，转折出现在2024年。
随着防晒市场需求增长放缓，供需关系趋于均衡，市场竞争随之加剧。
下游客户消化前期库存原材料，对防晒剂的采购需求明显下降。
2024年全年，科思股份营收同比减少5.16%至22.76亿元，归母净利润同比下滑23.33%至5.62亿元。
更为严峻的是，部分防晒剂产品价格出现调降，公司综合毛利率水平下降至44.4%。
进入2025年，困境进一步加深。
上半年，科思股份营收与归母净利润分别同比下滑48.67%和84.51%至7.21亿元和6529.7万元；前三季度营收同比下滑39.93%至11.16亿元，归母净利润约7793.47万元，同比降幅达84.84%。
这一系列数据充分反映出公司所面临的严峻形势。
问题的根源在于防晒剂产品"量价齐跌"。
化妆品活性成分及其原料是科思股份的主力产品，占总营收的大头。
2025年上半年，该业务板块实现营收5.44亿元，同比减少54.76%，在总营收中的占比约75.4%。
这意味着支柱产品的任何波动都会对公司整体业绩产生重大影响。
值得注意的是，科思股份对境外市场的依赖程度较高。
2024年，公司境外业务收入为19.79亿元，占营收比重约86.97%。
2025年上半年，境外业务收入约5.8亿元，同比下降53.37%，占营业收入的比重仍超八成。
这种高度的外向型依赖，使公司面临国际市场波动的直接冲击。
在价格方面，科思股份同样面临困境。
面对投资者关于提升产品售价以应对利润下滑的提问，公司回应称主要产品价格随行就市，后续价格调整需要结合市场、成本等多方面因素综合考虑。
这表明在当前市场竞争格局下，公司缺乏定价权，难以通过提价来改善利润空间。
为应对困境，科思股份已采取一系列举措。
公司表示将加大市场开拓力度，重点加强与中小客户的业务合作，同时持续加大在化妆品配方与应用研究方面的投入。
此外，公司还在积极扩充洗护类原料等新产品线，以寻求新的增长动力。
然而，从目前的业绩表现来看，这些举措的效果仍需时间验证。
从更深层次看，科思股份的困境反映出全球防晒化妆品市场的阶段性调整。
经过前几年的高速增长，市场需求增速放缓，供给端产能相对过剩，竞争格局发生变化。
在这样的背景下，单纯依靠防晒剂产品的企业面临较大压力，需要通过产品创新、市场拓展和业务多元化来实现突破。
科思股份的业绩波动折射出中国制造企业转型升级的典型困境。
在全球化竞争加剧的背景下，过度依赖单一产品和国际大客户的商业模式正面临严峻考验。
这家曾经的行业标杆能否通过技术创新和战略调整重振雄风，不仅关乎企业自身发展，也将为国内制造业应对产业周期提供重要参考。
其后续表现值得持续关注。