最近北交所市场挺活跃，很多新股上市前都有人搞场外交易，就是所谓的“暗盘交易”，特别吸引人关注。以蘅东光为例，他们的发行价才31.59元，不过有些中介机构在中签结果出来后，直接给投资者报190元到198元的“买断价”，溢价幅度最高超过500%。就是说你要是愿意提前把中签的股份卖了，单签（100股）就能赚个1.6万元，至于这只新股上市后赚还是赔，那就是收购方的事了。 有些中介还挺大胆，交易甚至在申购结果公布前就开始了。他们会根据投资者申购资金的多少来报价，比如说你投了1000万元申购资金，中介就会给你2.55万元“买断”你可能中签的股份。要是真中了签，上市后的收益归他们；要是没中，那损失就得他们自己扛。其实这就是一种对赌行为，大家都在赌这只新股上市后的价格。 这种私下买卖虽然双方自愿，但问题也不少。首先交易完全看信用，没有第三方监管和正规流程，容易扯皮。其次这么高的溢价会把新股定价搞乱，让市场价格信号失真。最后普通投资者要是信息没人家灵通，可能就被短期暴利吸引了，没顾上看风险。 业内人士分析说北交所新股申购门槛高、中签率比较明确，信用基础好，所以场外交易才比较盛行。而像沪深交易所那种散户多、中签全靠运气的地方就很难有这么大规模的暗盘。还有些中介对行业研究得透彻，想提前赚差价收益。 短期来看这种交易能让部分人提前把钱拿回来套现，但也可能让大家都去投机而不去好好炒股。长期不规范的话很容易滋生操纵价格、利益输送的坏毛病。尤其得注意这种交易全凭信用约定了一旦出了事投资者很难维权。 要解决这个问题市场各方得一起努力。监管部门要盯着上市前后的异常交易行为别让人家乱来；中介机构要管好自己别搞坏规矩；投资者自己也得理性点别被高溢价冲昏头脑。 随着北交所制度越来越完善以后这种问题应该能少点。未来关键是要平衡好市场的活力和风险防控这事儿。资本市场靠的是公开公平公正的环境来长命百岁的北交所作为服务创新企业的平台更需要规范交易秩序和有效控制风险。 面对这种暗盘交易等现象我们必须坚持走市场化、法治化的路子不断加固制度防线才能更好地保护投资者权益让资本市场走得更远更稳。