3月27日，中国人保副总裁才智伟在2025年度业绩发布会上说，咱们集团的净投资收益可是稳定投资收益的大靠山。主要就是靠固收资产的利息和股票的分红，这部分在总收益里占比差不多70%。你看这几年，利率一降再降，2022年末10年期国债收益率还有2.84%，到了2025年末就只剩下1.85%了，三年下来一共跌了快100个BP。这对咱们保险资金来说，尤其是传统固收这块配置压力挺大。面对这种情况，咱们公司也是下了血本去优化大类资产配置和投资策略。效果还不错，2025年咱们拿到了587亿元的净投资收益。近三年平均收益率稳稳地达到了4.0%，在同行里都是拔尖的，这也能很好地覆盖负债的成本。 为了以后更好地应对低利率环境，才智伟给咱们提了三个方向。第一就是要把固收这块做精做细。多研究中长期利率怎么走，练好了精细化的波段操作本事。赶紧抓住利率高的机会把长久期债券买进来，把久期缺口缩小的同时还能赚票息。第二是要加大高股息股票在净投资收益里的作用。你看2025年咱们OCI股票投资规模比年初多了158%，在总资产里的占比也升了2个百分点。持仓的平均股息率都有4.27%了，这股息收入对净收益的贡献是越来越大了。我们还特意搞了个战略股票投资组合来抓国家战略方向上的好机会，这只组合今年的净值增长率超40%。第三就是要搞另类投资转型了。得把债权稳住、股权做强、实物资产做优。重点找那些能给我们带来稳定现金回报的另类资产机会。2025年新增另类投资里的创新项目规模占了37%。 未来三年咱们打算继续优化资产配置。固收这块要做精做细；权益资产也得好好规划策略；资产证券化和实物资产这些创新业务也要大力推进。只有这样多措并举，咱们才能保持净投资收益相对稳定，也才能更好地给资产负债匹配和集团经营业绩的增长保驾护航。