欧洲央行3月货币政策会议决定维持三大关键利率不变，存款工具利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别保持2.00%、2.15%和2.40%。这是该行连续第六次暂停加息，延续了自去年以来的观望态度，符合市场预期。 欧洲央行强调，未来利率调整将基于通胀前景、核心通胀走势、经济金融数据及货币政策传导效果综合决定，不会预先设定路径。在资产购买上，央行继续缩减资产负债表，停止对到期证券本金进行再投资，保持货币政策正常化节奏。同时，传导保护工具将随时应对市场波动，确保政策在欧元区有效实施。 中东紧张局势成为当前欧元区经济的最大不确定因素。能源价格上涨直接推高了通胀，同时加剧了经济下行风险。短期内，能源价格已对通胀产生实质性影响；中期影响则取决于冲突持续时间、强度及能源价格的传导效应。 根据最新预测，欧洲央行上调了通胀预期。2026年欧元区整体通胀率预计为2.6%，高于此前预期，2027年回落至2.0%，2028年微升至2.1%。核心通胀（剔除能源和食品）预计2026年至2028年分别为2.3%、2.2%和2.1%，主要受能源价格上涨传导影响。 经济增长预期则被下调。2026年欧元区经济增速预计为0.9%，较此前大幅下调，2027年和2028年分别回升至1.3%和1.4%。冲突对大宗商品市场、居民收入和市场信心的负面影响是增速下调的主因。不过，低失业率、稳健的私人部门资产负债表以及公共支出将为经济提供一定支撑。 欧洲央行警告，若中东局势导致油气供应长期中断，通胀可能高于预期，经济增速则可能更低。中期通胀走势取决于能源冲击的间接效应和第二轮传导强度。央行对地缘政治风险保持高度警惕。 面对不确定性，欧洲央行表示将密切关注局势发展，并准备在必要时调整政策工具，确保通胀回归2%的目标。
在全球地缘政治风险加剧、能源与供应链波动加大的背景下，欧元区面临更复杂的通胀治理和经济增长挑战；欧洲央行暂缓加息，既是对当前形势的审慎应对，也为未来政策调整预留空间。如何在抑制通胀与保持经济韧性之间取得平衡，将考验欧洲宏观政策的协调能力和结构性改革成效。