真是没想到，美元竟然把半年来最大的涨幅给创出来了！这次美元的表现真的太猛了，给华尔街的分析师们打了个措手不及。之前大家都还以为美元要完蛋了，结果竟然这么强势。3月份彭博美元即期指数累计涨了超过2%，这波行情完全颠覆了市场对美元的看法。冲突爆发后，能源价格飙升和降息预期降温把美元给推高了。就在冲突前夕，美元刚结束了连续四个月的下跌，现在这强势逆转反差太大了。 摩根大通的策略师们都在想不明白：“明明前不久还看空美元，现在怎么又看好多了？”期货市场里的投机者们也开始转变立场，从2月份近五年来最大的空头仓位迅速变成了多头。 渣打银行的Steven Englander忍不住调侃道：“2026年初的空头仓位简直是被打得措手不及。”高盛和德意志银行这些大机构也纷纷预测美元要走弱，主要原因是美联储还在降息周期里。 不过Bharadwaj倒是觉得现在的情况有点复杂：“如果冲突继续升级，我们可能得转为看多。但要是美伊双方谈和了，那美元可能又得跌回去。”她给大家解释了理由：“美国经济增长优势消退、避险溢价收缩还有美国政策引起的对冲交易都可能给美元施压。” 大家对未来走势看法不一。Brendan Fagan认为能源现货紧缺会持续给美元带来买盘：“买实物原油的需求直接转化为对美元的需求。”同时资本回流也会加强美元资产。 除了短期博弈，这场战争还把更深层的问题给揭出来了：美元霸权地位还能维持多久？德意志银行提醒大家注意一个问题：人民币在石油交易中的使用比例可能上升。Brown Brothers Harriman的Elias Haddad也提到：“战争相关的头条主导着市场走向，宏观基本面暂时退居次席了。” 高盛的分析师们也担心能源成本太高会拖累经济增长：“这可能抑制美元兑其他主要货币的升值。”Morgan Stanley更是直言不讳：“经济担忧增多会让美元走弱。” Erica Camilleri同样维持中期看空立场：“美国以外市场增长悲观情绪被过度放大了。”她强调：“我们依然认为欧元会在年底前升值。” Steven Englander还是坚持他年初以来的看涨观点：“年底前欧元兑美元汇率会升到1.12左右。”这个数字比现在的1.15还高呢。 Brody Brothers Harriman的Elias Haddad总结道：“这是一个战术性市场，必须反应迅速。”他预计这次的下行趋势最终还是会恢复过来。 放眼未来五年里彭博美元指数累计下跌了8%，创下了2017年以来最大年度跌幅。去年三次降息也侵蚀了不少美元需求。不过这次中东冲突彻底打乱了这个局面。 说到底还是因为避险需求和能源价格飙升联手给了美元一剂强心针。Steven Englander对此表示认可：“能源现货紧缺和资本流动的回流都把美元资产给支撑起来了。” 当然这一切都取决于冲突怎么发展下去才行啊！Jayati Bharadwaj给大家提了个醒：“现在风险环境有利于美元。” 总体来看大家现在都是谨慎乐观吧！毕竟谁也不知道这场仗还得打多久。Steven Englander的看法也很有道理：“等到冲突平息后经济增长优势消退的时候就是美元走弱的时候。” Brendan Fagan也补充道：“购买实物原油的需求直接转化为对美元的需求。” 还有一个情况就是资金回流啊！Steven Englander提到资本流动的回流也会进一步强化美元资产的吸引力呢！ 不管怎么说现在市场确实有点混乱了！Bharadwaj说得很对：“大家的预测分歧都挺大的。”