3月2日,受中东地缘局势影响,全球金融市场出现显著波动。国内商品期货市场午盘多数上涨,其中集运指数欧线涨幅超过14%,燃油、原油期货触及涨停;A股市场油气、海运、军工、贵金属、煤炭等板块表现活跃。 面对市场波动,国内多家证券研究机构自3月1日起陆续发布专题分析报告。这些机构普遍认为,当前中东地缘风险已从潜在威胁转为现实冲击,短期内将成为主导全球资产定价的关键因素。 华泰证券宏观研究团队指出,今年以来全球地缘紧张局势呈现加速升级态势。对应的事件的发展将更削弱现有国际货币体系的公信力,全球货币格局调整趋势可能延续甚至加快。地缘局势升级不仅直接影响石油供应、推高贵金属价格、刺激军工产业链需求,还将在更大范围内对全球大宗商品、化工产品以及航运运力供给造成扰动。 兴业证券首席经济学家王涵从战略层面分析认为,此次冲突是大国为扭转战略困局而采取的冒险行为,标志着2026年前潜在重大风险中的中东因素已实质性显现。他建议市场重点关注美债、贵金属和外汇市场的关键信号变化。当黄金价格加速上行,同时美元、美债价格由涨转跌,人民币汇率开始升值时,意味着市场对局势走向的判断发生转变,这可能引发全球资产定价的系统性调整。 中信证券海外政策研究团队通过复盘1970年以来中东地区八场重大冲突的市场表现,总结出若干规律:避险资产中黄金表现通常优于美元,油价长期走势仍取决于供需基本面,美股表现与美国军事介入程度和战局进展直接相关,而对中国资产并无显著负面影响。 针对本次事件对A股市场的影响,王涵维持此前判断:短期市场将面临冲击,但中期上行基础不变。他从三个维度阐述此判断的依据:第一,中国拥有全球规模最大、门类最全的工业体系,这是应对外部冲击的核心优势;第二,若地缘局势出现关键转折,市场对大国竞争格局的判断将发生系统性调整,美债、美元、黄金等资产价格将出现显著变化;第三,工业革命以来300年历史经验显示,全球第一大工业国在地缘竞争中始终是经济体中最具稳定性的存在。 中金公司研究报告指出,中国资产包括A股市场短期风险偏好可能受到扰动,但有望展现相对韧性,中长期向好趋势不会改变。报告强调,从中长期视角看,国际秩序重构与我国产业创新升级趋势形成共振,是推动本轮A股上涨、中国资产重估的核心驱动力。中东冲突引发的短期冲击并未动摇上述中期逻辑。若地缘格局变化进一步加速国际货币秩序重构进程,反而可能强化中国资产重估的内在逻辑。
历史经验显示，重大地缘危机往往会检验一个经济体的韧性；近期全球资本流动呈现“东稳西震”，既反映了国际投资者对中国基本面的判断，也提示全球或正进入新一轮价值重估。在外部环境持续演变的背景下，保持战略定力并及时动态调整，可能是把握主动权的关键。