各位观众大家好，咱们继续聊黄金这个事儿。汇丰银行那边有个叫詹姆斯・斯蒂尔的首席分析师，前两天出来放了话。他说2026年这市场的规矩要变了，以前那些老一套的定价逻辑现在不管用了。斯蒂尔觉得美债收益率和实际利率那一套对金价的影响早就没那么大了，这事儿从2022年就开始了。 现在市场上钱多得是，特别是全球央行跟个人投资者大手大脚地买，这是现在把国际金价撑住的关键。今年1月的时候金价涨得像抛物线似的，就能看出来资金冲进来有多猛。斯蒂尔反复强调黄金确实还是个安全的避风港和好东西，但它的价格肯定不是死的。他直接说，“波动”这词儿会是今年黄金市场的关键词。 为啥呢？一方面央行一直在买黄金，这就给金价打下了结实的地基；但另一方面散户和那些玩杠杆的钱进来多了，一旦碰上地缘政治或者美元走势的事儿，市场就容易乱动。咱们买黄金的时候得认清楚这点，它既有避险的好处，又容易在短期内大涨大跌，得做好准备才行。 广发期货那边也是这么看的。现在美国跟伊朗那边冲突闹得挺凶，要是伊朗真把霍尔木兹海峡给封锁了，能源运不出去油价就得往上涨。大家手里的钱变少了，全球央行的货币政策肯定松不开口。到时候市场的风险偏好也会下降，美元指数一反弹，那些有色金属啊、贵金属什么的就会被卖掉。 要是中东那边真打起来打成持久战，美国经济扛不住了出现滞胀，美元资产又被抛售了一轮，美元重新变弱的话，那黄金的避险属性和硬通货属性又能发挥出来了。短期来看，大家想止跌还得看地缘冲突能不能缓和点。不过这种情况下想和解挺难的，现在钱往外流的势头还没停住呢。 所以说消息面的波动会把走势弄得更剧烈点。大家伙儿现在先别乱动了等局势明朗一点再说吧。