我有个朋友，他在股市混了很多年。有一天，他给我打电话说，养殖产业ETF广发（512450）涨得厉害，盘中已经涨超2%。我问他原因，他说这是因为能繁母猪存栏量还能往下调，猪周期左侧布局的窗口好像已经打开了。当天是4月2日，A股跌得一塌糊涂，鸡产业、食品、动物保健这些板块却逆势上涨。截止到中午收盘的时候，养殖产业ETF广发（512450）跟踪的那个中证畜牧养殖指数涨了1.95%。近期南非那边传来的消息让情况更复杂，一种新型口蹄疫传到了咱们国家，这种病毒传染性强，国内还没有疫苗对付它，北方市场人心惶惶。再加上现在行业本身也不景气，猪肉价格低、饲料成本高，搞养殖的人两头受气。这压力把很多中小散户和高成本的产能都给逼退出市场了，市场供需关系慢慢就平衡了，猪肉价格以后可能会反弹。国家统计局的数据显示，到了2025年末全国能繁母猪存栏量只有3960万头，比去年少了2.9%。业内的人说这数字还是偏高，大家觉得3750万到3800万头才是供需平衡点。因为现在亏得厉害（到了2026年3月，养殖行业已经连续亏了6个月），所以预计从2026年3月开始能繁母猪去产能会进一步加速。 如果去产能能按计划进行的话，2026年存栏量降到3700万头左右的话，2027年猪肉价格能涨到15-16元/公斤；如果饲料成本维持在13元/公斤左右的话，每头猪净利润大概是250到350元。行业前景应该不错。好多券商都看好畜牧养殖板块的未来走势。中原证券的报告说现在生猪板块估值很低了，等宏观调控把产能压下来到合理水平的时候市场供需就会好起来。山西证券觉得上半年生猪行业可能会有点压力但也是个好时候去产能。 现在这个养猪的产业也在“反内卷”，政策也在引导大家去产能；今年可能会出现2021年以来第三次明显的产能去化。养猪行业的基本面和估值都会修复得不错。那个养殖产业ETF广发（512450）跟踪的那个中证畜牧养殖指数市盈率是20.64倍，历史上的分位数是37.36%。这个指数里最大的部分是生猪养殖占了41.1%，第二大的是食品和饲料添加剂占了14.4%，第三是肉鸡养殖占了11.3%。 现在这情况给咱们提示：能繁母猪存栏量还没到平衡点、亏损让大家更快地把高成本的产能清出去——这意味着周期反转还没来呢！对于那些喜欢左侧布局的人来说，现在入场还是很合适的。