冷翠华在国家金融监督管理总局发布的数据里显示，2025年险资投股票的钱占比，已经冲到了近四年来最高。与此同时，中国银行保险资产管理业协会的调查也说得很明白，大家伙儿对2026年股票这块配置的信心，比去年强多了。这就说明一个趋势：以前只看重拿固定收益的钱的格局，正迅速变成“既要固定收益，也要股票”的均衡配置。 之所以出现这种情况，原因主要有三点。一是政策放开了限制，给了险资更多空间去加股票。监管部门这几年一直在改规则，提高能投股票的上限、降低拿长线股票的风险系数、搞长周期考核，这些举措都降低了保险机构的成本，也不怕短期波动了，大家也就愿意拿真金白银去买股票。政策导向很明确，就是鼓励大笔资金长期进股市，这样的环境让保险资金提高仓位变得有底气。 二是大环境逼的。这两年利率低、好的资产难寻，光靠存银行和买债券很难挣钱。再加上保险公司的钱期限长、成本也高，必须找那种既能扛过各种周期波动，又能带来好收益的资产。现在政策、钱面宽松、企业也在变好，股市这块蛋糕就特别诱人，成了保险机构对冲利率下跌、调整资产组合的重要手段。 三是市场本身回暖了。2025年A股有不少结构性机会，公司赚钱的情况也在好转，这让险资手里的持仓增值不少，形成了一个“赚钱越多越敢投”的良性循环。大家都在盯着新产业和那些景气回升的公司做研究，想找那种既符合国家战略、又能顺着产业走的好东西来买。 笔者觉得，体量这么大（差不多38.5万亿元）的保险资金一直加仓股票等权益资产，不光是为了自己的生意能稳当点渡过难关，也是给A股带来了一大笔能长期待着的钱，让市场更稳当了。 更进一步看，保险公司卖的产品变了（像分红险这些浮动收益的产品成了主流），加上新的会计记账法（资产价格波动对利润和偿付能力影响直接），这让险资更愿意去买那种分红高、波动小、现金流稳的好资产。这样既能管住风险，又能慢慢把钱赚回来，形成了一种“稳中求进”的风格。 跟国外成熟市场比起来，咱们险资的股票比例还有挺大空间可以涨。只要政策继续变好、市场生态变完整、投研能力也上来了，险资就会更理性、更聚焦地去搞股票配置。这不仅会彻底改变保险资金是怎么用的这一格局，也能让咱们的股市变得更成熟、更有价值发现的能力，为实体经济和股市的良性循环添一把火。