黄金和白银最近遭到了全球市场的大肆抛售。19日那天，因为担心通胀可能会让各大央行不得不收紧货币政策，甚至把宽松的脚步给停了下来，黄金和白银也加入了这个行列，导致国际黄金和白银的价格都遭遇了暴跌。到了当天收盘时，纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格跌到了每盎司4605.70美元，跌了5.93%。5月交割的白银期货价格更是跌到了每盎司71.215美元，跌了8.22%。有分析说，金银这一回波动这么大，一部分原因是前期涨得太多了，积累了不少人想赚钱离场的想法，加上遇到了不利消息，投资者就一下子都把利润给兑现了。 为什么会跌得这么惨？消息面上看，美国劳工部说3月14日那一周初请失业金的人数减少了8000人，调整后的数值是20.5万人（市场本来预期是21.5万人），这可是去年1月以来最低的数字了。同时美国国债市场也被狠狠抛售了一把，推高了收益率，交易员们现在觉得美联储在2026年降息的可能性变小了，贵金属价格因此跟着跳水。国贸期货研究院的白素娜经理跟记者分析说，贵金属一直跌有两个原因。一是中东那边的局势还是不稳定，大家觉得战争可能会打很久，这样油价就会一直很高；市场一直在炒作美联储今年不会降息的消息，这对贵金属来说肯定是个坏消息。二是美联储3月份虽然没加息但也没把降息的路给堵死，鲍威尔讲话提到下次可能会讨论加息这点被市场听成了鹰派信号；所以大家更不相信今年会降息了；利率互换市场显示今年最多只降12个基点；也就是说今年就降息一次的概率还不到50%。受这个影响，2年期美国国债收益率升到了3.8%以上；创下去年8月以来新高；贵金属价格也被砸下去了。 荷兰国际集团的分析师也说了油价涨是因为中东紧张局势又上来了；市场开始担心能源供应和航线会被切断。嘉盛集团的Jerry Chen认为以前那种地缘政治紧张能支撑避险需求的情况变了；现在能源涨价带来的通胀压力把黄金给压住了。自从中东打仗以来金融市场的逻辑也变简单了：钱都跑去买原油和美元了；通胀让央行不得不收紧政策或者加息；黄金就被压在下面；全球股市也被卖了个遍。原油到底什么时候能降下来成了大家最关心的事儿。 展望未来多数人觉得贵金属怎么走还得看中东那边打得怎么样、能打多久。凯投宏观交易的首席分析师说虽然局势很紧张但美元太强、油价太高黄金还是很难涨起来；波动大了大家还得平仓去补别的保证金。“市场本来指望美国降息来拉黄金的后腿；结果油价飙升把降息的希望也给浇灭了。”“现在的重点还是地缘政治；霍尔木兹海峡要是真被封了全世界20%的油都得停；如果打仗打到了能源设施那里油价肯定还得往上冲；那时候大家又得回来买黄金对冲通胀失控的风险；通胀失控了实际利率肯定也会降下去；到时候金价还能稳住。” 光大期货研究所有色研究的展大鹏建议投资者现在就逢低买入吧；不管以后是涨还是滞涨黄金的战略地位都在上升；流动性紧张反而给了大家低买的机会。白素娜也觉得长期来看黄金还是有价值的；全球那么乱、美国又欠那么多债以后大家可能还是会买黄金来保值；这次冲击过去以后价格可能不会再大跌了；策略上可以找机会做多长线单子。富国银行给出的目标价区间是每盎司6100美元到6300美元；核心逻辑在于全球央行一直买黄金、美元信用在慢慢变弱、地缘风险溢价还在那没消失呢。