伯克希尔这次业绩没达到大家的预期，股价就往下掉了4%多，这可是巴菲特卸任后股价跌得最厉害的一天。刚过去的周一，伯克希尔·哈撒韦公司的股价大跌了4.89%，最后收在了72万美元一股。这是自巴菲特宣布辞职以来，股价最狠的一次跳水。 这次跌得这么惨，主要是因为公司刚发了2025年第四季度和全年的财报，结果没达到市场预期，再加上大家心里对“后巴菲特时代”有点发慌，这就把股价给拖累了。就在2月28日这天，公司发布了去年最后一个季度和全年的财务数据。财报上说，公司四季度的运营利润不太好看。如果把苹果这类股票赚的钱去掉，运营利润大概是102亿美元，同比少了29%以上。 业绩掉下来主要是因为保险这块业务太弱了。保险承保赚的钱同比跌了一半多，从去年的34.1亿美元掉到了15.6亿美元。保险投资赚的钱也少了25%左右。看全年的话，运营利润是444.9亿美元，比2024年的474.4亿美元还少了点；净利润也从890亿美元跌到了669.7亿美元。总的来说就是不太赚钱，保险这块全年都很费劲。 就在2月17日那天，伯克希尔给美国证监会提交了13F文件。文件里写着呢，这是他们连续第三个季度在卖苹果的股票。他们在去年四季度卖了1029.50万股苹果的股票，持股比例少了4.32%，手里的份额降到了22.60%。不过到了四季度末为止，苹果还是伯克希尔手里最大的重仓股。 再往前看，1月20日的时候，卡夫亨氏提交的文件里说了件事：伯克希尔可能要卖卡夫亨氏的股票，总共不超过3亿2544万股左右，占比大概27.5%。 这份财报是巴菲特当CEO退下来后的第一份关键报告，标志着伯克希尔彻底进入“阿贝尔时代”。新CEO格雷格·阿贝尔在给股东的信里拍胸脯保证，要把巴菲特的老路子和财务纪律都接着走。他还提醒大家，单季度股票赚赔那些事儿通常没啥用，要看真正能反映公司经营好坏的运营利润指标。 不过他也说了实话，公司规模越大复利效果越没那么好了，以后得把稳扎稳打让每股内在价值增长当成最重要的事干。虽然他尽力想安抚人心，但股价跌这么多说明大家心里的大石头还没落地。还有个事儿让人犯嘀咕：公司手里攥着3733亿美元的现金却没个明确计划咋花；现在既不打算回购股票也不打算发股息；这就更让人没底了。 回顾一下历史吧，从1965年到现在伯克希尔的年化复合回报率是19.7%，几乎是同期标普500指数的两倍多。大家以前因为巴菲特管得好愿意给它股票出高价；现在巴菲特走了大家对阿贝尔还抱着观望的态度。去年5月6日巴菲特刚宣布阿贝尔要接棒的时候股价就掉过6.8%呢。 伯克希尔哈撒韦还透露了个内幕：新任CEO格雷格·阿贝尔领的是2500万美元的现金年薪；比巴菲特拿了几十年的10万美元年薪高得不是一星半点。