AI热潮还在延续，企业在IT设备和软件上的投资给GDP贡献了约1个百分点。RSM首席经济学家乔・布鲁苏拉斯认为，虽然去年年底企业为规避关税曾大举补库，可如今这一效应已基本消退。摩根士丹利的艾伦・曾特纳指出，经济降温且通胀黏性大，这让市场有些意外。好在美国政府停摆把第四季度的GDP拉低了整整1个百分点，这或许能帮大家把一季度重演的担忧放一放。保罗・阿什沃思觉得，因为美联储盯着核心PCE通胀指标不放，多数官员短期内都不太可能去降息。美国经济分析局的数据显示，12月的物价上涨了3%，比11月多了0.2个百分点。今年前几个月的关税政策充满变数，美国最高法院刚推翻了特朗普那部分关税规定。巴尔表示，在看到通胀持续回落前，利率得“稳定一段时间”，而关税推高商品价格让基于PCE的通胀率至今仍在3%的高位。奥斯丹・古尔斯比上周告诉雅虎财经，如果通胀率超过3%，那扣除通胀后的利率对经济的抑制力度其实并不高。不过他同时也警告说，通胀持续高企的理由很充分。核心PCE物价指数比经济学家预期高0.2个百分点，这与不少美联储官员的预测不谋而合。乔・布鲁苏拉斯预计今年企业进口库存时会把成本转嫁给消费者。周五公布的第四季度GDP数据仅为1.4%，远低于预期值。消费支出增长2.4%、企业投资增长3.7%，但政府支出暴跌16.6%拉低了整体数据。美国经济增速仅为1.4%的背后是部分政府停摆的影响。艾伦・曾特纳总结道：经济降温加上通胀黏性并非市场所愿，但今早数据就是这样告诉我们的现实情况。美联储理事迈克尔・巴尔提到，关税对通胀的影响可能在今年晚些时候开始消退。巴尔认为通胀持续高于2%目标的风险显著存在。周五上午公布的第四季度GDP数据显示经济增速仅为1.4%，远低于预期值。1月份消费者价格指数（CPI）显示核心通胀涨幅为2.5%。“这意味着我们必须保持警惕。”巴尔强调道。周五上午发布的第四季度GDP数据显示经济增速仅为1.4%，远低于预期值。“如果通胀率在3%或更高水平，”古尔斯比说，“扣除通胀后当前利率对经济的抑制力度并不算高。” 截至12月以PCE衡量的通胀率较美联储2%的目标高出整整1个百分点。“在明确通胀率回落至2%之前，”他说，“我们对利率最终水平的判断应保持谨慎。” 凯投宏观北美首席经济学家保罗・阿什沃思表示：“由于美联储更关注核心PCE通胀指标，” 我们认为多数美联储官员在未来几次政策会议上都不太可能考虑进一步降息。 本周公布的美联储1月政策会议纪要显示多数官员警告向2%通胀目标迈进的进程可能比预期更慢更不均衡。 消费者价格指数（CPI）显示核心通胀涨幅为2.5% 与核心PCE形成对比。 剔除食品和能源价格后的核心个人消费支出（PCE）物价指数显示12月物价上涨3%。 艾伦・曾特纳说：“政府停摆是GDP不及预期的重要原因。” 美联储主席杰罗姆・鲍威尔预计核心PCE将达到3%。 巴尔说预计关税对通胀的影响在今年晚些时候开始消退是合理的但也警告有诸多理由担心通胀将持续高企。 美联储理事迈克尔・巴尔说在降息前需要看到通胀持续回落并认为利率需要在一段时间内保持稳定。 奥斯丹・古尔斯比对雅虎财经说扣除通胀后当前利率对经济的抑制力度并不算高。 保罗・阿什沃思说多数美联储官员在未来几次政策会议上都不太可能考虑进一步降息。 政府支出大幅下降5.1%其中国联邦支出暴跌16.6% 出口下降进口上升在GDP核算中进口会抵消增长。 周四公布的美联储1月政策会议纪要显示多数官员警告向2%通胀目标迈进的进程可能比预期更慢更不均衡通胀持续高于2%的风险相当大。 周五美国最高法院以6:3裁决推翻了特朗普总统关税政策的主要部分使关税问题陷入不确定性。 艾伦・曾特纳认为经济降温通胀黏性大并非市场期待的组合但却是今早数据给出的现实政府停摆是GDP不及预期的重要原因这应会缓解市场对一季度重演的担忧再叠加高于预期的通胀数据预计美联储料将按兵不动。 截止至12月以PCE衡量的通胀率较美联储2%的目标高出整整1个百分点。 剔除波动较大的食品和能源价格后的核心个人消费支出（PCE）物价指数显示12月物价上涨3%高于11月的2.8%。 保罗・阿什沃思认为由于美联储更关注核心PCE通胀指标多数美联储官员在未来几次政策会议上都不太可能考虑进一步降息。 艾伦・曾特纳说经济降温通胀黏性大并非市场期待的组合但却是今早数据给出的现实政府停摆是GDP不及预期的重要原因这应会缓解市场对一季度重演的担忧再叠加高于预期的通胀数据预计美联储料将按兵不动。 周五美国最高法院以6:3裁决推翻了特朗普总统关税政策的主要部分使关税问题陷入不确定性。 艾伦・曾特纳认为经济降温通胀黏性大并非市场期待的组合但却是今早数据给出的现实政府停摆是GDP不及预期的重要原因这应会缓解市场对一季度重演的担忧再叠加高于预期的通胀数据预计美联储料将按兵不动。 消费支出也有所回落增长2.4% 企业投资增长3.7% 出口下降进口上升在GDP核算中进口会抵消增长 政府支出大幅下降5.1%其中国联邦支出暴跌16.6% 美国经济分析局表示上季度的部分政府停摆可能使经济增速拉低了整整1个百分点 截止至12月以PCE衡量的通胀率较美联储2%的目标高出整整1个百分点 周四公布的美联储1月政策会议纪要显示多数官员警告向2%通胀目标迈进的进程可能比预期更慢更不均衡通胀持续高于2%的风险相当大 1月份消费者价格指数（CPI）显示核心通胀涨幅为2.5% 与核心PCE形成对比 剔除食品和能源价格后的核心个人消费支出（PCE）物价指数显示12月物价上涨3%高于11月的2.8% 芝加哥联储主席奥斯丹・古尔斯比上周对雅虎财经表示如果通胀率在3%或更高水平扣除通胀后当前利率对经济的抑制力度并不算高 凯投宏观北美首席经济学家保罗・阿什沃思表示由于美联储更关注核心PCE通胀指标多数美联储官员在未来几次政策会议上都不太可能考虑进一步降息 摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦・曾特纳对美联储的政策前景总结道经济降温