谁能想到，全球第二大汽车集团大众汽车居然把去年的营业利润给砍了一半？3月10日的财报数据让人咋舌。把2025年全年的营收拉出来看，数字定格在3219.1亿欧元，对比上一年只是轻微下跌了0.8%。可利润这边就惨了，营业利润直接从88.7亿欧元缩水了53.5%，相当于腰斩。 那这到底是怎么亏的？主要是被美国关税、保时捷产品策略调整的费用、货币波动和价格变动给拖累的。把重组和保时捷策略调整这些特殊项目一扣除（不过关税还是算进去），2025年的调整后营业利润率是4.6%。要是不扣这些特殊项目和关税的话，营业利润其实还有177亿欧元，利润率也有5.5%。 再看看旗下像大众和斯柯达这样的核心品牌板块，倒是有点亮点。靠着汽车销量涨了3.3%，销售收入冲到了1452亿欧元，同比多了3.7%。但营业利润只有68亿欧元，下滑了2.0%，销售回报率也跌到了4.7%，比以前少了0.3个点。这主要还是美国关税搞得鬼。 至于斯柯达那边，业绩表现依旧挺猛。大众品牌要是把关税和特殊项目一剥离，那成绩其实还是符合预期的。2025年大众一共卖了约900万辆车，跟上年基本打平。欧洲那边涨了5%，南美洲也涨了10%，但这好势头被北美跌12%和中国跌6%给抵消了。最后销量不敌丰田，只能排全球第二。 展望一下2026年，集团预计销售收入只能实现0%到3%的微增。营业销售回报率估计在4.0%到5.5%之间晃荡。在汽车业务这块，投资率会控制在11%到12%；净现金流大约在30亿到60亿欧元之间；净流动性则维持在320亿到340亿欧元。公司会继续搞稳健的融资和流动性管理。 不过摆在面前的挑战可不少，什么宏观经济环境、国际贸易限制、地缘政治局势、行业竞争加剧、大宗商品价格波动、排放法规要求提高……一大堆事儿都得面对。大众汽车CEO还说，2026年要推出配着高端技术的经济型电动车产品。在中国市场要搞史上最大规模的推广活动。 另外，四大品牌董事会成员还得精简三分之一左右，到2026年夏天前就开始行动。这次重组是为了把管理架构弄得更精简一些。特别是在生产领域，这一管理模式到2030年累计能帮公司省出10亿欧元的成本。