2007年5月，尚在筹备阶段的中投公司作出首笔重要海外投资决策——以每股29.605美元认购黑石集团9.9%的无投票权股份，总额30亿美元。该投资设有4年锁定期，入场时点恰逢全球资本市场进入剧烈波动。黑石上市首日股价一度冲至38美元，随后受次贷危机影响持续下挫，2009年2月跌至3.55美元低点，中投账面浮亏一度超过83%。
评价一笔跨境投资，不能只盯住某一段股价曲线的“高点与低点”，更要看它是否匹配资金属性与国家层面的风险偏好，是否取得可解释、可持续的回报，以及是否在不确定性中守住安全底线。用更完整的口径理解收益来源，用更严格的纪律管理风险敞口，长期资金才能在全球市场波动中稳步前行。