把韩国政府在2024年至2025年初为提振消费市场而推行的一系列财政刺激措施效果撤掉后，内需疲软的问题又被拿了出来。比如现金发放计划结束了，私人消费就面临走软的压力。姜敏柱是荷兰国际集团（ING）的高级经济学家，他在调查里表达了这个观点，而且很多市场分析人士也都点头同意。数据也显示，消费信心指数和零售销售的近期表现不太稳当，说明内需复苏的根基还不牢。 但这个时候，韩国经济的外部支撑还挺强。由于全球半导体行业又开始回暖，韩国在出口和设备投资这块儿表现得挺好。作为全球芯片制造和出口的大国，半导体产业链一复苏，就直接带动了工业生产和外贸增长。从2025年下半年开始，韩国半导体出口额同比就一直是正增长的状态。 这部分高科技产业的韧性帮着对冲了内需放缓带来的负面影响。不过现在韩国经济正好处在一个内劲不足、外力不足的再平衡阶段。政府刺激政策的退潮把内生增长动能的短板给暴露出来了，尤其是家庭消费跟民间投资还没能形成那种良性循环。 还有一点要注意的是全球贸易环境里的不确定性、地缘政治风险以及主要经济体货币政策的外溢效应，这些东西还是可能会对韩国这个出口导向型的经济构成潜在压力。综合来看，四季度经济增速放缓就说明了后刺激时代内需动能不够强。不过半导体这些高端产业的出口韧性确实给经济提供了关键支撑。 未来的路怎么走呢？韩国得继续搞结构性改革，把民间投资和消费的活力给激发出来；同时还要抓住全球产业链调整的机会，巩固一下高科技领域的竞争优势，这样才能实现经济长期稳定增长。 具体的数据是，国际机构根据对经济学家们的问卷调查结果预测说，韩国第四季度的GDP预计环比增长0.2%，同比增幅是1.5%。这个数字比第三季度修正后的环比增速1.3%还有同比增速1.8%都要低不少。 要知道这可是在2025年收官季度的时候发生的事呢！经济复苏的脚步确实慢了下来。从需求结构来看，拖累增长的主要就是内需疲软这一块。政府之前推的现金发放等措施确实给私人消费拉了一把短时间内的效果很好；可等政策效应消退了以后问题就又出来了。