话说在2026年，港股市场出现了点小波折。咱们先把目光投向最热闹的科技股板块，就在前几天（注：2026年3月），像腾讯控股、阿里巴巴还有小米集团这些巨头，卖空的人可多了去了。特别是腾讯，它的卖空股数和金额跟最近的低位一比，都涨了2倍以上，涨幅大到242%。具体数据是这样的：3月17日才245.38万股、13.69亿港元，结果到了3月20日，一下子变成了839.63万股和43.56亿港元。这一涨跟股价跌得那个急可是对上号了，股价从最高点578港元一路跌到了现在520港元以下。 不光是腾讯，其他几家也没跑掉。阿里巴巴那边，卖空股数从1589.02万股升到了2278.23万股，金额也跟着从21.73亿港元涨到30.19亿港元。小米集团更狠，卖空股数从5022.68万股飙升到8601.62万股，金额更是翻倍到了31.38亿港元。 这事儿看起来有点反常啊。你看啊，其实在这之前也就是3月上旬到中旬那会儿，大家都在想着怎么赚钱呢（注：多头占据主导），所以卖空的人就少了。像腾讯当时卖空股数就从877.92万股直接掉到了245.38万股，跌了72.05%；金额也从49.48亿港元猛跌到13.69亿港元。小米和阿里巴巴当时也一样，卖空股数都有12.45%和13.81%的降幅呢。 可到了3月17号以后情况就不一样了（注：空头反扑），这次涨得那是相当猛。 现在的局面有点像内外资在那儿打架（注：博弈加剧）。咱们看看钱是怎么流的：虽然2026年刚一开始南下资金就很猛（注：累计净流入1700亿港元），特别是3月9日那天一天就买了372亿港元（注：创历史新高），想给市场托个底。但这股力量根本没法完全挡住外资的抛售潮（注：净卖出超300亿港元），内资最后更多是在接盘外资扔出来的筹码。 宏观环境也不太平（注：流动性预期变化、地缘政治扰动），把那些外资给吓怕了。于是这些机构就开始疯狂减持甚至做空。这种资金面失衡直接把科技权重股往下拖，原来靠资金堆起来的行情也就没法玩了。 再看看估值这块也挺让人头疼（注：面临严峻考验）。恒指科技自2026年初以来跌了不止10%，有些个股跌得更惨。虽说有的长期机构还抱着“震荡上行”的牛市幻想（注：视调整为蓄力），但这时候业绩还没出来验证（注：业绩验证真空期），行业竞争又那么复杂（注：不确定性），大家手里拿着高估值的科技股心里那叫一个没底。