特殊债发行进行，区域分布呈现差异 截至3月中下旬，特殊再融资债发行工作保持开展态势。第五轮第二批特殊再融资债披露规模达2万亿元，第五轮第三批披露规模超过9000亿元，下一阶段新增披露规模为280亿元。从区域分布看，江苏、四川、河南等经济大省特殊再融资债上表现突出，其中江苏省披露规模超800亿元，四川、河南分别达773亿元和680亿元。
化债不是简单的规模压降，而是财政纪律、金融稳健与国资国企改革联合推进的系统工程；特殊再融资债为风险缓释争取了时间，但关键在于同步推进"置换"与"转型"，将短期纾困与长期制度建设有机衔接。随着政策落地与市场机制完善，地方融资将更加强调真实资产、现金流与治理能力，这也是检验各地化债成效的根本标尺。