万达电影在今年春节档大放异彩，靠自家影片与影院运营的双轮驱动模式，把总票房给拉到了45.84亿元，甚至直接给全年票房开了个好头，把数字拽进了70亿俱乐部。在这场狂潮中，八部新片和重映片齐头并进，供给可谓是“史诗级”。其中《飞驰人生3》以23.44亿元的成绩一马当先，占比超过了50%，票房相当于《惊蛰无声》的3.3倍。另外两部片子《镖人：风起大漠》和《熊出没·年年有熊》也分别拿下了5.95亿和5.73亿元。万达电影这次赚得盆满钵满，四部主控或参投的电影合计贡献了42.27亿元，占了整个档期票房的92%以上。这个成绩背后有两个核心原因：一是作为出品方，自家影片都大卖，轻松达到了行业的“三倍回本线”；二是作为全国最大的院线运营商，影院自然会优先排自家的片子。观众多、黏性强，爆米花饮料这些非票收入也就跟着水涨船高。 回顾万达的发展历程，它原本是2005年成立的万达电影院线，直到2015年才在深交所上市。通过不断并购扩张，它已经变成了一个“内容+渠道”双轮驱动的影视集团。目前公司拥有700多家直营影院，覆盖了350个城市。在院线这块地盘上，它的市场占有率连续16年都是全国第一；TOP100影院它占了51席，TOP500占了246席。在海外也有62家影院，在澳洲的Hoyts市占率也是第一。手里握着国内50%以上的IMAX银幕。在内容方面，公司虽然目前还在积蓄力量——2025年上半年只贡献了3.22亿元营收——但已经打造出了不少IP矩阵。像《唐探1900》《南京照相馆》《熊出没·重启未来》这些片子都已经列在名单上了。 随着《流浪地球3》《寒战1994》《西游记真假美猴王》这些超级IP即将上映，特别是《流浪地球3》锁定了2027年春节档，大概率会再创票房神话。从业绩曲线来看，公司经历了2020年的疫情亏损和2022年的再次亏损后终于在2023年扭亏为盈赚了9.12亿元。不过2024年又亏了9.40亿元。好在最新财报显示2025年的一季度、中报和三季报分别盈利8.30亿、5.36亿和7.08亿，全年预计盈利4.8到5.5亿元。截至2月13日收盘时公司总市值已经突破260亿元。 虽然业绩开始回暖，但未来仍需警惕风险。内容方面爆款很难复制；竞争方面光线传媒、横店影视等也在搞“出品+院线”的模式；消费方面如果居民可支配收入增速回落也会影响观影需求。总体来说万达电影已经走出了亏损的阴霾步入了稳健增长的阶段；只要内容与渠道的双轮继续高速运转公司就还有长期投资价值。 2025年上半年公司电影放映收入44.77亿元占营收62.45%；餐饮及卖品收入8.63亿元占比12.90%，这两项加起来超七成。2026年春节档总票房（含预售）已突破45.84亿元直接把全年票房拉到70亿俱乐部。2005年成立的万达电影院线到2015年登陆深交所通过并购扩张从单纯院线变身“内容+渠道”双轮驱动的影视集团目前拥有超过700家直营影院覆盖全国350个城市票房市占率连续16年全国第一全国TOP100影院占51席TOP500占246席海外还有62家影院澳洲Hoyts市占率同样第一且手握国内50%以上IMAX银幕。2025年上半年餐饮及卖品收入8.63亿元占比12.90%两项合计超七成。2025年上半年电影放映收入44.77亿元占营收62.45%两项合计超七成内容板块虽小却已形成持续输出后续还有《流浪地球3》《寒战1994》《西游记真假美猴王》等超级IP待映其中《流浪地球3》已锁定2027年春节档大概率再创票房神话。2020年疫情冲击公司归母净利润亏损66.69亿元2022年再亏19.23亿元2023年扭亏为盈9.12亿元但2024年又亏9.40亿元最新财报显示2025年一季度、中报、三季报分别盈利8.30亿元、5.36亿元、7.08亿元全年预计盈利4.8—5.5亿元截至2月13日收盘公司总市值突破260亿元动态市盈率27.93倍相比同行处于合理区间渠道优势叠加内容发力估值仍有修复空间。《飞驰人生3》以23.44亿元一骑绝尘独占51.1%排片是第二名《惊蛰无声》的3.3倍第三名《镖人：风起大漠》与第四名《熊出没·年年有熊》则分别拿下5.95亿、5.73亿元。八部新片+重映片齐上阵供给堪称“史诗级”。万达既是出品方又是全国最大院线运营商“出品+院线”双轮模式让它能赚两笔钱：按行业惯例“三倍回本线”是硬指标《飞驰人生3》票房已破23亿元分账收益将直接计入投资收益其余三部也均已达标万达电影仅此一项就能收获可观利润作为院线龙头万达旗下影院会优先排自家参投片春节档观众多观影黏性强爆米花饮料等非票收入也会同步抬升双重收益叠加一季度业绩基本稳了从渠道到内容万达的“十年进化史”3.1 ◉ 渠道为王：700家直营影院覆盖350城3.2 ◉ 内容蓄力：每年多片参投IP矩阵已就位2025年上半年公司电影放映收入44.77亿元占营收62.45%餐饮及卖品收入8.63亿元占比12.90%两项合计超七成内容板块虽小——2025年上半年仅贡献3.22亿元营收——却已形成持续输出《唐探1900》《南京照相馆》《熊出没·重启未来》等均在列后续还有《流浪地球3》《寒战1994》《西游记真假美猴王》等超级IP待映其中《流浪地球3》已锁定2027年春节档大概率再创票房神话业绩曲线：跌宕之后重回增长通道2020年疫情冲击公司归母净利润亏损66.69亿元2022年再亏19.23亿元2023年扭亏为盈9.12亿元但2024年又亏9.40亿元不过最新财报显示2025年一季度、中报、三季报分别盈利8.30亿元、5.36亿元、7.08亿元全年预计盈利4.8—5.5