一、问题：地缘紧张局势推高能源市场风险溢价 近期——伊朗周边局势持续升温——中东地缘政治风险再次成为全球金融市场的重要变量。作为全球能源运输的关键通道，霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一的原油与液化天然气运输，其通行安全直接影响国际油价。 高盛在最新报告中表示，该海峡已出现明显干扰迹象：多起船只受损事件被报道，部分货运商、石油生产商及保险公司转向谨慎应对。结合近期原油零售价格约15%的涨幅，高盛估算当前油价已计入每桶约18美元的即时风险溢价，大致相当于“霍尔木兹海峡全面停运六周”对公平价值的影响。 法国兴业银行也给出相近判断。该行策略师认为，本轮油价上涨中已包含约每桶8美元的地缘政治风险溢价，市场情绪的变化先于实质性供应中断出现。
本轮地缘风险再次提醒市场，全球能源体系既脆弱也具备一定韧性。随着可再生能源转型加快、供应渠道逐步多元化，传统石油危机的传导方式正在变化。各国需要在短期能源安全与长期结构调整之间取得平衡；市场主体则应完善多维度风险对冲安排，以应对更复杂的外部环境变化。