广州农商行这次把手中1.06亿股中捷资源股权全卖了，给了广州谦润投资合伙企业，一共拿到了2.87亿元。这事儿背后其实是折腾了好几年的老烂账才换来的。原来他们不是主动去投，而是因为以前中捷资源搞过违规担保的烂摊子，被法院判了要赔钱，结果公司没钱还债了。 到了2023年底，公司搞重整想活下来，就跟广州农商行商量把债权变成股权。当时定的规矩是每股按2.27元转，还给现金8000万元。这么算下来，银行这一笔债务总共能拿回约9.51亿元中的4亿元，综合回收率大概是33.63%。但这三年里公司也没起色，股价一直在低位晃荡。 最后广州农商行只好按每股2.72元把这1.06亿股全清掉了。虽然这比抵债成本多赚了20%的账面钱，可算上当初到手的8000万元现金，跟最初欠的9.51亿元一比，总共才收回了不到4亿元。这么一看本金亏了一大半，高达61.4%。 这意味着原本想靠债转股化解风险的操作，最后还是亏了大钱收场。不光中捷资源这一单倒霉，之前广州农商行给鸿达兴业搞重整的时候也亏得很。鸿达兴业因为造假退市了，那笔超过50亿元的大债变成了一堆不值钱的股票。 这种连续亏损的情况让广州农商行很头疼。看它2025年的半年报就知道，坏账造成的损失占营收比例很高，赚钱很难受。为了止损，最近他们一直在大规模甩卖资产。 专家分析说这事儿反映出几个大问题：一是被动的债转股效果全看企业底子和股市脸色好不好，银行变成股东后也不知道咋管；二是那些原本就有问题的企业哪怕重整活过来了，也未必能长久经营；三是宏观经济和行业变化让以前的大坏账全冒了出来。 这也提醒大家，债转股并不能把风险变没了，还是要看公司自己行不行。对于银行来说，比起事后灭火，贷款前先看准人、贷中盯着点、早点发现苗头更管用。怎么让这些旧债处理得又快又好，保住钱袋子安全，还得银行和监管部门好好琢磨琢磨。