问题——年末“紧平衡”缓和但分化加剧。
同业存单作为银行主动负债的重要工具，其额度使用情况常被视为观察负债压力的“温度计”。
数据显示，截至12月24日，六大国有银行同业存单余额合计约6.85万亿元，年度备案额度使用率约64.3%，较年初水平回落，也显著低于2024年年末水平。
与过去年末常见的额度逼近上限、甚至临时调增额度不同，今年国有大行整体留有较大余量。
与此同时，机构间差异突出：农业银行使用率超过80%，邮储银行处于较低水平，股份制银行中亦出现“高位挤压”与“低位充裕”并存的格局，显示负债端压力并未同步消退，而是呈现结构性缓解。
原因——政策环境、资金流向与负债结构调整共振。
从制度层面看，同业存单实行备案管理，银行在年度额度内进行余额控制，年末使用率的变化往往映射出负债获取难易与成本压力。
对比2024年，负债端偏紧与多项因素叠加相关，包括存款定价与规范整改带来的存款增长节奏变化、同业负债成本调整以及市场利率波动等，部分银行曾通过上调备案额度应对阶段性压力。
2025年年末使用率回落，通常被认为是多因素共同作用的结果：一是宏观流动性环境相对宽松，资金供给改善降低了被动“冲额度”的必要；二是资金在银行体系与金融市场间的流向更趋平衡，机构配置需求与期限偏好变化使同业存单供需关系有所改善；三是银行主动推进负债结构优化，通过提升核心存款稳定性、调整期限结构、强化精细化定价与客户经营，减少对高成本主动负债的依赖；四是部分银行零售与对公存款基础较牢，天然具备更强的负债“自给”能力，从而形成明显的行际分化。
影响——负债成本压力阶段性减轻，但信贷投放与资产配置仍需权衡。
同业存单使用率回落，首先意味着国有大行在年末关键窗口期对主动负债工具的依赖下降，有助于缓释短期流动性管理压力，并在一定程度上改善负债端成本约束。
其次，额度余量增大为机构跨年资金安排、资产负债匹配与利率风险管理提供更大回旋空间，有利于稳定市场预期，减少年末资金面“脉冲式波动”。
但也应看到，使用率回落并不等同于负债压力全面消失。
对仍处于较高使用率水平的机构而言，主动负债需求依然存在，其负债端的竞争、成本与期限错配风险仍需密切管理。
对使用率较低的机构而言，负债充裕度提升固然有利，但如何在资产端找到兼顾收益与风险的投放渠道、提升资金使用效率，同样考验经营能力。
对策——以“稳存款、降波动、控成本、强匹配”提升韧性。
在负债管理方面，银行需要把阶段性宽松转化为长期韧性。
一是继续夯实核心存款基础，强化零售客户与结算型对公客户经营，提升存款稳定性，降低对短期同业资金的依赖。
二是优化负债期限结构与资金来源结构，提升跨期管理能力，减少年末集中到期带来的滚续压力。
三是加强对同业存单发行节奏与成本的精细化管理，避免在市场波动中“追高发行”，在合规前提下提升负债定价的市场化能力。
四是推动资产负债协同，围绕净息差与资本约束统筹信贷投放、投资配置与流动性储备，避免单纯以规模扩张对冲收益压力。
前景——能否延续取决于三大变量，需警惕再度“紧平衡”。
展望后续，同业存单“吃紧”局面能否延续缓和，关键仍在于外部环境与内部经营的共同变化：其一，资本市场表现将影响资金在银行与非银机构间的配置选择，进而改变同业资金供需；其二，央行流动性操作的节奏与力度，将直接影响跨季、跨年等关键时点资金价格与机构预期；其三，利率环境变化及存款定价竞争格局，决定银行负债成本的下行空间与存款增长的可持续性。
总体看，在宏观政策保持连续性、银行持续推进负债结构优化的条件下，负债端压力有望维持边际改善，但结构性分化或将延续。
若市场利率出现阶段性上行、资金面收敛或存款竞争升温，部分机构仍可能面临主动负债回升、同业存单使用率再度抬升的情况。
同业存单使用率的回落是观察银行负债端压力的重要窗口。
当前的缓解迹象令人欣喜，但这并不意味着问题已经完全解决。
银行负债管理仍需保持警惕，既要抓住当前有利的市场环境优化自身负债结构，也要为可能出现的市场变化做好充分准备。
在经济金融形势复杂多变的背景下，商业银行需要进一步增强风险防范意识，提升负债管理的稳定性和可持续性，为金融系统的安全运行提供有力支撑。